Оглавление:
Выбор различных инструментов политики
- Выбор различных инструментов политики Пока что подход Тинбергена обеспечил полную ясность в отношении инструментов и целей. Единственная задача состояла в том, чтобы выбрать значение для инструмента, которое минимизировало бы ожидаемое значение функции социальных потерь. Далее усложняем условия. В некоторых случаях правительственные учреждения имеют возможность выбора инструмента.
- Например, вы можете использовать инструмент A или B, но не вместе. Какой из них следует использовать для минимизации ожидаемых социальных потерь в ситуациях, когда происходят отклонения от оптимальных целей? Эта проблема была рассмотрена в базовом исследовании Уильяма Пула в Университете Брауна13. Чтобы прояснить проблему, рассмотрим два известных примера.
Открытая экономика и свободное движение капитала 12 где o * — дисперсия а. Людмила Фирмаль
Эта формула применяется, когда нет корреляции между эффектами аддитивного и мультипликативного шоков. См. У. Пул, «Оптимальный выбор инструментов денежно-кредитной политики в простой стохастической макромодели». Экономический квартальный журнал, май 1970 г. Лица, определяющие денежно-кредитную политику, могут выбрать в качестве средства либо обменный курс, либо денежное предложение, но не оба одновременно.
В открытой экономике с фиксированными обменными курсами и ограниченными потоками капитала разработчики денежно-кредитной политики могут выбирать либо процентные ставки, либо денежные предложения, но не оба одновременно. Какая денежно-кредитная политика является наилучшей, если главной целью является стабилизация производства?
Что это значит? На эти вопросы можно ответить, используя метод, который минимизирует ожидаемые социальные потери, которые возникают, когда производство отклоняется от оптимального. Рассмотрим экономику с фиксированными обменными курсами и управлением капиталом. Предположим, что экономика описывается моделью Кейнса (для простоты).
Как показано на рисунке, по фиксированной цене вы можете использовать модель IS-LM для определения процента и выпуска. 19-4a. Однако теперь, в отличие от ранее, давайте предположим случайный шок общего спроса (случайное смещение кривой IS) или вероятность спроса на деньги (А) Рисунок 19-4 Оптимальный выбор целей денежно-кредитной политики в условиях экономической нестабильности: (а) модель равновесия IS-LM. (B)
Изменения в общем спросе. (C) Нестабильность спроса на деньги (B) (с) (Случайный сдвиг кривой LM). Такой сдвиг иллюстрируется на рисунке. 19-46, кривая IS движется вверх и вниз в зависимости от направления воздействия общего спроса. На рисунке 19-4c кривая LM сдвигается вверх и вниз в соответствии с направлением изменения спроса на деньги. По мере изменения спроса на деньги и общего спроса на экономику производство будет колебаться.
Предположим, что Q-Q * является оптимальным выходом и находится на этом уровне, потому что нет случайного шока. Если общий спрос ненормально большой (IS2), выход увеличивается до QH>, как показано на рисунке 19-46, а если общий спрос ненормально мал (/.Si), выход уменьшается до QL <Q * , Точно так же, если спрос на деньги необычно высок, кривая LM сместится влево (LA / j) 14, что приведет к потерям из-за сокращения выпуска.
Однако падение спроса на деньги приводит к неожиданному расширению, когда кривая LM перемещается вправо (LM2). В настоящее время целью правительственных учреждений является выбор политики, которая делает производство максимально стабильным. Свернуть (Q-Q *) 2. Рассмотрим два возможных типа денежно-кредитной политики.
Первый тип политики заключается в том, чтобы регулятор валютной системы поддерживал определенный уровень денежной массы. Второй тип политики заключается в том, что процентные ставки поддерживаются на определенном фиксированном уровне. (Это делается финансовыми властями, объявляющими процентные ставки для покупки и продажи государственного долга, как описано в главе 9.)
- В любом случае, прежде чем вы узнаете, какой шок произошел Политика выбрана. Другими словами, до сдвига кривой LM и IS. Нетрудно показать, что оптимальная денежно-кредитная политика зависит от наиболее вероятного типа экономического шока. Например, как показано на рисунке 5, предположим, что почти все воздействия приводят к сдвигу кривой 5. 19-46.
В этом случае выходная величина на рисунке равна 19-46, которая варьируется между точкой QH и точкой QL. Вместо этого, если агентство выбирает процентную ставку в качестве политического инструмента, изменяет ее на уровне g и соответственно меняет предложение денег, между точками Qc и Qj будут наблюдаться большие экономические колебания.
Если власти сохранят денежную массу на определенном уровне, кривая LM останется в позиции LM. Людмила Фирмаль
Поэтому, если экономика подвергается шоку IS, Регулирование — это предложение денег. Что произойдет, если большая часть воздействия будет воздействием LM, а кривая IS является стационарной? Когда власти изменяют предложение денег, кривая LM перемещается между Qa и Qb в ответ на шок от изменения спроса на деньги.
Однако, если власти устанавливают процентные ставки, монетарная политика автоматически устраняет влияние изменения спроса на золото, а процентные ставки остаются постоянными на уровне r0. Таким образом, кривая LM не движется и выход не меняется на этом уровне (? Обратите внимание, что увеличение спроса на ленивцы в отсутствие изменений предложения приводит к тому, что существует избыточный спрос на ленивцы при начальной процентной ставке.
Таким образом, денежный рынок сковов сбалансирован только тогда, когда процентные ставки растут, объем производства снижается или возникает некоторая комбинация этих двух явлений. По этой причине, когда спрос на деньги увеличивается, кривая LM смещается влево. Денежная масса (при покупке на открытом рынке). Это позволяет повысить процентные ставки.
Если спрос на деньги неожиданно падает, они сокращают предложение (за счет продаж на открытом рынке). Поэтому, если шок LM затронет экономику, лучшая политика — установить процентные ставки на фиксированном уровне. По словам Пула, власти с большей вероятностью будут работать в странах, где и кривая -5, и кривая LM ведут себя неожиданно, и политика, которую следует проводить, выбирается даже до того, как наблюдается изменение кривой.
Существует высокая вероятность. В этом случае сначала необходимо определить, какая часть общей неопределенности связана со сдвигом кривой IS, а какая — со сдвигом кривой LM. Денежно-кредитная политика является оптимальной, когда приоритет сдвига кривой ISt, а процентная ставка является оптимальной целью, когда приоритет сдвига кривой LM.
В заключение я объясню две небольшие ситуации. Во-первых, вслед за Tinbergen мы используем термины «инструмент» (например, деньги и проценты) и «цель» (например, выпуск). В дискуссиях по денежно-кредитной политике финансовые инструменты часто называют «промежуточными целями», а политический выбор между денежно-кредитной политикой и процентными ставками считается выбором между двумя промежуточными целями.
Принимая решение об изменении M или r0, правительственные учреждения должны использовать ключевые средства, такие как операции на открытом рынке, чтобы они могли говорить о средствах в качестве средства. В этом случае они используются для достижения промежуточной цели: денежная масса или изменение процентной ставки в конечном итоге служат инструментом для достижения цели.
Во-вторых, Пул представил концепцию «сложной политики» как компромисс между чистой денежно-кредитной политикой и политикой чистых процентных ставок. Составная политика изменяет оптимальные линейные отношения между M и D, чтобы минимизировать ожидаемые социальные потери. Однако, описывая комбинированную политику, он подчеркнул, что пулы трудно определить и применить, потому что они требуют полного знания базовой экономической модели.
Смотрите также:
| Экспортируемые и неэкспортируемые товары | Критика Ромертом Лукасом теории экономической политики |
| Шоки спроса и реальный обменный курс | Правила, свобода действий и совместимость во времени |
Если вам потребуется заказать решение по экономической теории вы всегда можете написать мне в whatsapp.
