Внедрение системы показателей результативности проекта - Входные данные для расчета эффективности проекта

Оглавление:

Бизнес (экономическая) деятельность требует разработки проектов, их оценки, принятия решений по проектам и управления их реализацией. Примеры проектов: Развитие бизнеса, строительство электростанции, создание новой технологии, выпуск акций, приобретение бизнеса, замена оборудования и многое другое. Проект представляет собой комплекс мероприятий, которые должны быть осуществлены для достижения конкретной цели.

В каждом проекте есть расходы (затраты) и результаты. Затраты — это расходование денег, результаты — это доход денег (доход). Затраты и результаты могут быть как немедленными (точка), так и текущими. Точечные расходы называются инвестициями, которые вкладываются в прирост (увеличение) капитала. Текущие затраты — это затраты денег на производственную деятельность (заработная плата, сырье, транспорт, налоги и т.д.). Текущие расходы учитываются за любой период (месяц, квартал, год) и обычно относятся к концу этого периода. Выручка может быть как немедленной (от продажи оборудования, финансовых активов, самой компании), так и текущей (от продажи продукции). Текущие доходы также учитываются за определенный период и относятся к его окончанию. Таким образом, с финансовой точки зрения, экономическая деятельность сводится к денежным потокам, притоку и оттоку денежных средств. Чистый денежный поток — это остаток (разница) между притоком и оттоком денежных средств. Денежный приток положительный, а денежный отток отрицательный. Эффективность экономической деятельности — это разница или отношение результатов к затратам с учетом разницы между ними.

В настоящее время существует ряд методик оценки эффективности проектов, основанных на единой методологической базе и различающихся, главным образом, условиями применения и предметными областями. Наиболее подходящей методологией для современных российских условий является «Методические рекомендации по оценке эффективности проектов». Следующий материал основан на этом документе как наиболее методологически полный, экономически значимый и нормативно авторитетный. Общие положения. Эффективность проекта — это категория, отражающая соответствие целям проекта и интересам заинтересованных сторон. В этом контексте необходимо оценить как эффективность проекта в целом, так и эффективность отдельных участников. Эффективность проекта в целом оценивается для определения потенциальной привлекательности проекта для потенциальных участников и поиска источников финансирования. Она включает в себя социально-экономическую и коммерческую эффективность проекта. Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки осуществимости проекта и заинтересованности в нем всех участников и включает в себя эффективность:

Участие компаний и организаций в проекте;
Инвестиции в проект;
Вовлечение в проект структур более высокого уровня, в том числе региональной и национальной экономики, а также отраслевой и бюджетной эффективности.

Основные принципы оценки эффективности. К наиболее важным базовым принципам оценки проектов относятся следующие:

Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (эффективность должна оцениваться в ходе разработки инвестиционного предложения, обоснования инвестиций, технико-экономического обоснования и в ходе реализации проекта в форме экономического мониторинга в рамках управления затратами по проекту);
Моделирование денежных потоков;
Сопоставимость условий для сравнения различных проектов (или вариантов проектов);
принцип позитивности и максимального воздействия;
Временной фактор;
Рассмотрение ожидаемых затрат и доходов;
Сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»;
Рассмотрение всех существенных воздействий проекта;
Рассмотрение наличия различных участников проекта;
Многоуровневый характер оценки;
Рассмотреть влияние требований к оборотным средствам на эффективность проекта;
Рассмотрение инфляционного эффекта и возможности использования нескольких валют при реализации проекта (мультивалютный);
Рассмотрение (в количественном выражении) влияния неопределенности и риска при реализации проекта.

Эффективность проекта оценивается в три этапа:

первым шагом является техническая оценка общественной значимости проекта. Крупные, экономические и глобальные проекты считаются общественно значимыми.
на втором этапе рассчитываются показатели эффективности всего проекта. Целями этого этапа являются целостная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора. Для местных проектов оценивается только экономическая эффективность, и если она окажется приемлемой, рекомендуется перейти непосредственно к следующему этапу оценки.

В случае социально значимых проектов в первую очередь оценивается их социально-экономическая эффективность. Если оценка неудовлетворительна, такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственное финансирование. Если их социальная и экономическая эффективность достаточна, то оценивается их экономическая эффективность.

Третий этап оценки проводится после разработки плана финансирования. На этом этапе определяется состав участников и финансовая целесообразность и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных компаний и акционеров, бюджетная эффективность и т.д.).

Входные данные для расчета эффективности проекта

Объем исходной информации (БИ) зависит от стадии разработки, на которой оценивается эффективность.

Справочная информация должна включаться на всех этапах:

Цель проекта;
Вид продукции, общая информация о применяемой технологии, вид выпускаемой продукции (работ, услуг);
Условия начала и завершения проекта, продолжительность расчетного периода;
Информация об экономической среде.

На этапе инвестиционного предложения должна быть представлена информация о проекте:

Время строительства;
Объем капитальных вложений;
Оборот по годам реализации проекта;
Производственные затраты по годам реализации проекта.

На стадии ОУ проектная информация (с обоснованием расчетов) должна включать в себя:

Объем инвестиций с распределением времени и технологической структурой (строительно-монтажные работы, оборудование и т.д.);
Информация о выручке от реализации продукции с разбивкой по времени и видам затрат.

Фаза технико-экономического обоснования (или ОТЭ, непосредственно предшествующая разработке рабочих чертежей) должна включать всю основную информацию, перечисленную ниже, в полном объеме.

В соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, предварительная информация:

имеет следующую структуру:
Информация о проекте и его участниках;
экономические условия проекта;
Информация о воздействии проекта в смежных областях;
Денежный поток от инвестиционной деятельности;
Денежный поток от операционной деятельности;
Денежный поток от финансовой деятельности.

Общая информация о проекте должна включать в себя:

Вид планируемой продукции, состав продукции (работ, услуг);
Информация о месте производства;
Информация об особенностях технологических процессов, о видах потребляемых ресурсов, системе сбыта выпускаемой продукции.

При оценке эффективности инвестиций для отдельных участников необходима дополнительная информация об их составе и функциях. Для участников, выполняющих одновременно несколько разнородных функций в проекте, все они должны быть описаны.

Для участников, уже определенных на данном этапе расчетов, необходима информация об их производственных мощностях и финансовом состоянии.

Производственный потенциал фирмы определяется величиной ее производственных мощностей (желательно в виде материальных активов), составом и износом основного технологического оборудования, зданий и сооружений, наличием и профессиональной квалификацией персонала, а также нематериальными активами (лицензии, патенты, ноу-хау), имеющимися в наличии в настоящее время.

Финансовое положение компании отражается в бухгалтерской и статистической отчетности и характеризуется системой показателей.

Если проект предусматривает создание нового юридического лица — акционерного общества, требуется предварительная информация об акционерах и размере планируемого уставного капитала.

Для других участников проекта определены только их функции в реализации проекта.

В связи с тем, что затраты и результаты участников зависят от характера взаимоотношений между ними, информация об участниках должна включать также описание основных элементов организационно-экономического механизма реализации проекта.

Информация об экономических условиях проекта должна включать в себя:

прогнозная оценка общего индекса инфляции, а также абсолютных или относительных (к общему индексу инфляции) изменений цен на отдельные товары (услуги) и ресурсы за весь период реализации проекта;
Прогноз изменения обменного курса или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;
Информация о налоговой системе.

При расчете эффективности также рекомендуется учитывать влияние реализации проекта на деятельность третьих сторон и населения, в том числе:

Изменение рыночной стоимости имущества граждан в результате реализации проекта;
Снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги;
Влияние реализации проекта на объемы производства продукции (работ, услуг) третьим лицам;
влияние проекта на здоровье населения;
Экономия времени на связь населения за счет реализации проекта в области транспорта и связи.

Информация предоставляется в любой форме.

Успех проекта измеряется в течение расчетного периода времени, охватывающего временной интервал от начала до конца проекта.

Период расчета делится на этапы — сегменты, в пределах которых происходит агрегирование данных для оценки финансовых коэффициентов. Шаги определяются числами (0, 1, …). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированной точки t0=0, которая принимается за базовую точку. Длительность различных этапов может быть не одинаковой.

Денежный поток по проекту — это временная зависимость входящих и исходящих платежей по исходящему проекту, определяемая для всего отчетного периода.

На каждом этапе характеризуется величина денежного потока:

приток, равный сумме денежных поступлений (или оттоков в стоимостном выражении) на данном этапе;
оттоком суммы платежей на этом этапе;
Баланс (баланс активов, эффект), равный разнице между притоком и оттоком.

Денежные потоки, как правило, состоят из частичных потоков от отдельных видов деятельности: Инвестиции; Операции; Финансирование.

Денежные потоки могут быть выражены в текущих, прогнозируемых или сдутых ценах, в зависимости от цен, в которых выражены их притоки и оттоки на каждом этапе расчета.

Текущие цены — это цены, включенные в проект без учета инфляции.

Прогнозируемые цены — это (с поправкой на инфляцию) цены, ожидаемые на будущих этапах расчета.

Сдутые цены — это прогнозируемые цены, приведенные к уровню цен фиксированной точки во времени путем деления их на общий эталонный индекс инфляции.

Денежные потоки могут быть выражены в разных валютах. Денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (доходы и расходы), должны учитываться, а затем конвертироваться в единую, окончательную валюту и впоследствии сдуваться с помощью эталонного индекса инфляции, соответствующего этой валюте.

Помимо денежных потоков, при оценке эффективности проекта учитывается также кумулятивный денежный поток (кумулятивный приток, отток и сальдо (эффект)), характеристики которого определяются на каждом этапе расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока для данного этапа и всех предыдущих этапов (кумулятивный итог).

Денежные потоки

Денежные потоки от инвестиционной деятельности и как отток в основном состоят из расходов на строительство и ввод в эксплуатацию новых объектов основных средств, а также на ликвидацию, замену или возврат выбывающих основных средств, распределенных на этапы расчетного периода. Они также включают в себя некапитализированные расходы (например, уплата налогов на землю, используемую в строительстве, расходы на строительство внешней инфраструктуры и т.д.). Кроме того, денежный поток от инвестиционной деятельности включает в себя изменения в оборотном капитале (увеличение считается оттоком денежных средств, уменьшение — притоком денежных средств). Собственные средства, вложенные в депозит, и расходы на приобретение ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта, также отражаются как отток.

Денежный поток от инвестиционной деятельности включает в себя выручку от продажи активов, выбывших в качестве притока.

Денежный поток от операционной деятельности включает все виды доходов и расходов на соответствующую дату расчета, которые связаны с производством, а также налоги, подлежащие уплате с этого дохода.

Основными составляющими являются выручка от реализации продукции и прочие доходы. Объем производства должен быть указан в физическом и стоимостном выражении. Цены на продукцию, предусмотренную проектом, должны учитывать влияние реализации проекта на общее предложение этой продукции на соответствующем рынке.

Исходная информация для определения выручки от реализации продукции определяется пошаговыми расчетами для каждого вида продукции.

Помимо продаж, реальные притоки и оттоки денежных средств должны также включать поступления и платежи по внереализационным операциям, не связанным непосредственно с производством. К ним относятся, в частности:

Доходы от сдачи в аренду и лизинг;
Поступления от закрытия счетов депо и приобретения ценных бумаг;
Погашение займов, предоставленных другим участникам.

Денежные средства, используемые в операционной деятельности, состоят из себестоимости реализованной продукции и расходов на реализацию, которые, как правило, состоят из себестоимости реализованной продукции и налогов.

Финансовая деятельность включает в себя операции со средствами, которые являются внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. происходят из других источников, помимо реализации проекта. Они состоят из собственного (собственного) и заемного капитала.

Денежный поток от финансовой деятельности включает в себя как приток инвестиций в акционерный капитал и заемные средства: субсидии и гранты, заемные средства, в том числе за счет выпуска собственных облигаций компании, так и отток — расходы на погашение и обслуживание займов и облигаций, выпущенных компанией, а также, при необходимости — на выплату дивидендов по акциям компании.

Денежный поток от финансовой деятельности в значительной степени формируется при разработке плана финансирования и при расчете рентабельности инвестиционного проекта. Поэтому справочная информация ограничивается источниками финансирования. Пошаговое распределение может быть в этом случае ориентировочным.

Рекомендуется определять суммы входящих и исходящих платежей, связанных с финансовой деятельностью, отдельно по платежам в российской и иностранной валюте.

Ключевые показатели эффективности проекта

Показатели результативности проекта основаны на учете стоимости финансовых ресурсов с течением времени, которая определяется путем дисконтирования.

Дисконтирование денежных потоков — это уменьшение их различных значений (связанных с различными этапами вычисления) до их стоимости в определенный момент времени, который называется временем уменьшения и обозначается t0. Время скидки не обязательно должно совпадать с базовым временем. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или сдутых ценах и в одной валюте.

Основным экономическим стандартом, используемым при дисконтировании, является ставка дисконтирования E, выраженная в виде доли единицы или процента в год.

Денежный поток на шаге m дисконтируется путем умножения его стоимости на коэффициент дисконтирования.

Ставка дисконтирования E может отличаться на разных этапах расчета. Это уместно в случае изменяющегося во времени риска или изменяющейся во времени структуры капитала.

Различают следующие ставки дисконтирования:

коммерческий, который используется при оценке коммерческой эффективности проекта (определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала);
ставка дисконтирования участника проекта, отражающая эффективность работы как отдельных компаний, так и других участников (она выбирается самими участниками; при отсутствии предпочтений в качестве ставки дисконтирования может быть использована коммерческая ставка дисконтирования);
социальная учетная ставка, которая используется при расчете социально-экономической эффективности и характеризует минимальные требования общества к эффективности проекта (она рассматривается как национальный параметр и должна устанавливаться централизованно органами управления национальной экономики в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны);
Бюджетные расходы, используемые при расчете показателей бюджетной эффективности, отражающие альтернативные затраты бюджетных средств (они устанавливаются федеральными или региональными органами власти, по поручению которых оценивается бюджетная эффективность проекта).

Основными показателями, используемыми для расчета эффективности проекта, являются:

Чистая прибыль;
дисконтированная чистая прибыль;
внутренняя норма доходности;
необходимость дополнительного финансирования (расходы по проекту, рискованный капитал);
Индексы затрат и рентабельности;
Срок окупаемости;
Ключевые цифры по финансовому состоянию.

Чистая прибыль (ЧД) — это кумулятивный эффект (остаток денежных средств) за расчетный период, при этом суммирование применяется ко всем этапам расчетного периода.

Наиболее важным показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД), который представляет собой накопленный дисконтированный эффект (дисконтированное кумулятивное сальдо) за период расчета.

PD и NPV характеризуют превышение общей суммы денежных поступлений над общей суммой затрат по данному проекту без и с неравными эффектами, связанными с разными точками времени, соответственно.

Разница между PD и NPV называется проектной скидкой.

Для того чтобы проект считался эффективным с точки зрения инвестора, NPV проекта должна быть положительной; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с более высокой NPV.

Влияние риска и неопределенности при оценке результатов деятельности

Неопределенность и риск должны учитываться при расчете эффективности проекта. Под неопределенностью понимается неполная и неточная информация об условиях реализации проекта, а под риском — возможность того, что такие условия приведут к негативным последствиям.

Для оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности и риска используются четыре метода:

совокупный рейтинг устойчивости;
Расчет уровня безубыточности;
Метод изменения параметров;
Оценка ожидаемого эффекта от проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Совокупная оценка устойчивости проекта. В этом методе рекомендуется обеспечить устойчивость проекта:

использовать умеренно пессимистичные прогнозы технико-экономических параметров проекта, цен, налоговых ставок, обменных курсов и других параметров экономической среды проекта, объемов производства и цен на продукцию, сроков выполнения и стоимости отдельных видов работ и др;
резервировать средства на непредвиденные инвестиционные и эксплуатационные расходы, возникающие в результате возможных ошибок в проектной организации, пересмотра решений в ходе строительства, непредвиденных задержек в оплате поставленной продукции и т.д;
увеличить ставку дисконтирования на величину корректировки риска.

Расчет пределов безубыточности. Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями пределов безубыточности и пределов таких параметров проекта, как объемы производства, цены на продукцию и др.

Уровень безубыточности — это отношение «безубыточности» продаж (производства) к проекту. Безубыточность» — это объем продаж, при котором чистая прибыль становится нулевой.

Как правило, проект считается устойчивым, если значение безубыточности в расчетах для всего проекта не превышает 0,6-0,7 после развития проектной мощности. Значение безубыточности, близкое к единице (100%), обычно указывает на недостаточную устойчивость проекта в случае колебаний спроса на продукцию.

Метод вариации параметров (или анализа чувствительности) — это изучение изменений интегральных показателей эффективности проекта в зависимости от изменения отдельных параметров, таких как инвестиционные затраты, объем производства, затраты на производство, ставки по займам, индексы цен или инфляции, задержки платежей, продолжительность расчетного периода и др.

Оценка устойчивости может быть проведена путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. тех, при которых интегральный экономический эффект становится нулевым. Для оценки предельных значений параметров, изменяющихся по этапам расчета (цены на продукцию, основное технологическое оборудование, объемы производства и кредитные ресурсы, ставки основных налогов и т.д.), рекомендуется рассчитать предельные интегральные значения этих параметров, т.е. такие коэффициенты (постоянные для всех этапов расчета) к значениям этих параметров, при применении которых PDD проекта (или участника) становится равной нулю.

Оценка ожидаемого воздействия проекта с учетом количественных характеристик неопределенности. При вероятностной неопределенности для каждого сценария вероятность его реализации считается известной (данной). Вероятностное описание условий реализации проекта является обоснованным и применимым, если эффективность проекта обусловлена, прежде всего, неопределенностью природно-климатических условий или процессов эксплуатации и износа основных средств.

С некоторой условностью, колебания цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы также могут быть описаны в вероятностных выражениях.

Если имеется конечное число сценариев и указаны их вероятности, то ожидаемый интегральный эффект проекта вычисляется по математической формуле ожидания

Начальный этап (предынвестиционная фаза) имеет решающее значение для потенциального инвестора (клиента). Ему выгоднее потратить деньги (часто их много) на изучение вопроса «Должен ли проект быть или нет?» и если ответ «нет», отказаться от него, чем начать безнадежный бизнес и… в лучшем случае, проиграть.

Если идея проекта приемлема (технически, экономически, экологически и т.д.), то можно перейти к более детальной проработке, которая проводится с использованием методов проектного анализа, целью которого является определение результатов (ценности) проекта. С этой целью была разработана специальная методология расчета коммерческой (финансовой), бюджетной и экономической эффективности проекта.

Подробно изучаются техническая и организационная осуществимость, экологическая и социальная совместимость проекта.

Ключевые показатели эффективности проекта

Внедрение системы показателей эффективности проекта — это процесс построения системы оценки эффективности реализации проекта.

После того, как основная часть подготовительных и плановых работ по проекту выполнена, становится возможным рассчитать показатели результативности на основе сформированной информационной базы. Для этого решающее значение имеет качество исходной и обработанной информации. Важны также тип проекта (связанный с фазой жизненного цикла промоутера) и рассмотренные аспекты эффективности, а также взаимосвязь между воздействиями, достигнутыми на различных фазах реализации проекта. Все эти параметры влияют на алгоритм реализации индикаторной системы.

В последние годы критерии оценки успеха проекта значительно улучшились. Количественные и качественные характеристики с финансово-экономической направленностью вобрали в себя достижения различных экономических дисциплин:

Инвестиционный анализ,
Анализ хозяйственной деятельности,
Финансовое управление,
Теории принятия решений и т.д.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов составляют основу инвестиционного анализа. Они облегчают восприятие инвестиций в целостной перспективе. Многомерность позволяет разделить показатели эффективности на типы в зависимости от цели анализа. Направленность анализа определяется интересами сторон, стремящихся принять решение о выполнении разовой задачи или участии в проекте третьей стороны.

Индикаторы могут быть классифицированы по разным причинам (не только по целевой ориентации):

По характеру затрат и результатов — в этом случае нельзя пренебрегать экологическими и социальными последствиями,
Согласно методу учета временного фактора, искажающего стоимость выгод и затрат (доходов и расходов) инвестиционного проекта: таким образом, полученный в начале проекта доход более ценен, чем тот же по номинальной стоимости доход, полученный на конечных стадиях,
В зависимости от периода времени, который учитывается при оценке эффективности проекта. Здесь важно понимать, что проект — это ограниченное по времени мероприятие с начальной и конечной точкой (в отличие от регулярно повторяющихся бизнес-процессов),
По типу краткого действия,
Об оценке эффективности инвестиционных проектов.

Этот перечень критериев не является исчерпывающим и может быть продолжен. Существует две классификации, которые оказывают наибольшее влияние на взвешенное решение — предмет оценки и цель оценки.

Экономический подход фокусируется на локальных показателях эффективности инвестиций — IRR, NPV, PI и их дисконтированных вариантах. Кроме того, в зависимости от целевой ориентации можно выделить следующие основные критерии профессиональной оценки:

Общественная эффективность инвестиционного проекта,
Коммерческая эффективность инвестиционного проекта,
Эффективность участия организации в мероприятиях,
Эффективность денежных вложений в акции компании,
Бюджетная эффективность,
Эффективность по отношению к структурам более высокого уровня.

Чтобы сформировать информационную основу для определения значений показателей результативности и эффективности проекта, необходимо провести мероприятия по бизнес-планированию. Это итеративный процесс с множеством циклов. Такие циклы могут повторяться многократно, и в каждом цикле качество расчетов повышается за счет включения в объем рассмотрения большего количества влияющих факторов. Рассмотрим типовой алгоритм подготовки данных для анализа производительности:

Плановое и нормативное понимание учета основных статей доходов и расходов. На данном этапе консолидируются количественные и качественные показатели инвестиций в необходимое оборудование, параметры производства и продаж. Анализируются правила и статистика (если предприятие уже функционирует), проводится сравнительный анализ (если предприятие только проектируется). Это необходимо для формирования интегральных характеристик проекта. На бюджет влияют нормы расхода товарно-материальных запасов, технологические и трудовые нормы, налоговые ставки и цены на продукцию.

Подготовка и проверка основных динамических параметров ожидаемых событий. Первоначально расчеты производятся с использованием традиционного метода экономического начисления, который учитывает следующие блоки информации: Объемы производства и реализации по уровням реализации, капитальных вложений, изменения стоимости основных средств (внеоборотных активов), текущих затрат в виде себестоимости продукции, затрат по расчетным периодам, плановых величин прибыли и налогов.

Сводя воедино три основных бюджета проекта: бюджет доходов и расходов — аналог отчета об активах, бюджет баланса и план движения денежных средств (финансовый и инвестиционный бюджет). Эти бюджеты неразрывно связаны. Они также позволяют рассчитать две основные группы показателей эффективности — экономическую эффективность инвестиций и надежность работы в запланированной работе.

Выбор показателей для включения в список для расчета производительности и непосредственного выполнения арифметических операций. Выполнение операционной фазы (на основе баланса и бюджета доходов и расходов) и выполнение инвестиций (на основе плана движения денежных средств, движения денежных средств) рассматриваются отдельно.

Важно помнить, что текущее и будущее финансовое положение компании связано с проектом. Инвестиции не всегда приносят пользу разработчику проекта. Вовлечение в крупномасштабные, но плохо продуманные проекты может иметь негативные последствия, даже банкротство.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: