Показатели, определяющие финансовое положение предприятия - Понятие инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, ее определяющие

Оглавление:

Понимание логики инвестиционных процессов определяет целесообразность практических инвестиционных решений, принимаемых на различных этапах инвестиционного процесса. Одним из самых важных и ответственных этапов инвестиционного процесса является выбор объекта, в который должны быть вложены инвестиционные средства. На выбор объекта инвестирования в первую очередь влияет такая экономическая категория, как инвестиционная привлекательность.

В экономической литературе существует достаточное количество работ различных ученых, посвященных проблемам определения и понимания инвестиционной привлекательности предприятия. Однако в этих работах нет единого мнения относительно определения инвестиционной привлекательности компании.

Изучив существующие подходы к сущности инвестиционной привлекательности предприятия, можно систематизировать существующие трактовки и объединить их в четыре группы по следующим признакам:

1) как условие для развития предприятия

2) как условие для инвестиций

3) как набор показателей

4) как показатель эффективности инвестиций.

К первой группе относится определение В. П. Савчука: инвестиционная привлекательность предприятия — это интегральная характеристика отдельных предприятий — объектов предстоящих инвестиций с точки зрения развития, объема и перспектив продаж, эффективности использования активов, их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости [15, с. 234].

Ко второй группе относится определение А. Мозгоева: инвестиционная привлекательность определяется совокупностью характеристик внешней и внутренней среды объекта инвестирования, которые определяют возможность пересечения границ инвестиционных средств [10, с., 109].

К третьей группе можно отнести определение N.Y. Трясицина, который считает, что инвестиционная привлекательность компании — это совокупность показателей ее деятельности, которая определяет предпочтительные значения инвестиционного поведения для инвестора [20,с. 23].

Путятин Л.М. также рассматривает инвестиционную привлекательность как совокупность показателей, для которых она является экономической категорией, характеризующей эффективность использования имущества предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, способность инновационного развития за счет повышения отдачи на капитал, технико-экономический уровень производства, качество и конкурентоспособность продукции [13, с.134].

И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова и В.В. Яновский предлагают определять инвестиционную привлекательность хозяйствующих субъектов в связи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционной активности: «Эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность определяет инвестиционную активность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше инвестиционная привлекательность и уровень инвестиционной активности, и наоборот» [16, с. 45].

Разделяя позиции отечественных исследователей о существующей взаимосвязи финансового состояния, эффективности инвестиций и инвестиционной привлекательности (эти категории имеют много общего), Прибытова Г. добавляет, что инвестиционная привлекательность — это самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования собственности, способностью к саморазвитию на основе возрастающей отдачи капитала и технико-экономическим уровнем производства [12, с. 134].

Итак, обобщая приведенную выше классификацию, можно сформулировать наиболее общее определение инвестиционной привлекательности предприятия — это система экономических отношений между хозяйствующими субъектами, которая касается эффективного развития предприятия и поддержания его конкурентоспособности [10, с. 3].

С точки зрения инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия — это система количественных и качественных факторов, характеризующих платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.

Спрос на инвестиции определяет (вместе с предложением, уровнем цен и степенью конкуренции) условия инвестиционного рынка.

Показатели, определяющие финансовое положение предприятия - Понятие инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, ее определяющие — Показатели, определяющие финансовое положение предприятия — Понятие инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, ее определяющие

Понятие инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, ее определяющие

Для получения достоверной информации для разработки инвестиционной стратегии необходим системный подход к изучению рыночной конъюнктуры, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) до микроуровня (оценка инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Такая последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора таких компаний, которые имеют наилучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору запланированную доходность на вложенный капитал при существующих рисках. При этом инвестор учитывает принадлежность компании к отрасли (развивающиеся или депрессивные отрасли) и ее территориальное расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь, имеют свои уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в себя инвестиционную привлекательность предприятий.

Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и в то же время находится в «инвестиционном поле» всех объектов инвестиционного рынка. Помимо своего «инвестиционного поля», инвестиционная привлекательность предприятия также зависит от инвестиционного эффекта отрасли, региона и государства. Совокупность предприятий, в свою очередь, формирует отрасль, которая влияет на инвестиционную привлекательность всего региона, а привлекательность регионов составляет привлекательность государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, изменения в налоговом законодательстве и другие), напрямую отражаются на инвестиционной привлекательности компании [2, с. 78].

Инвестиционная привлекательность зависит как от внешних факторов, характеризующих уровень развития отрасли и региона расположения рассматриваемой компании, так и от внутренних факторов — деятельности внутри компании.

Принимая решение о распределении средств, инвестор должен оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая широкий спектр возможных комбинаций различных значений этих факторов, инвестор должен оценить совокупное воздействие и результаты взаимодействия этих факторов, то есть оценить инвестиционную привлекательность социально-экономической системы и на этой основе принять инвестиционное решение.

Поэтому необходимо количественно определить состояние инвестиционной привлекательности, учитывая, что показатель, характеризующий состояние инвестиционной привлекательности предприятия, должен иметь экономический смысл для принятия инвестиционных решений и быть сопоставимым с ценой инвесторского капитала. Следовательно, можно сформулировать требования к методике определения показателя инвестиционной привлекательности:

показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все факторы внешней среды, которые имеют значение для инвестора;
показатель должен отражать ожидаемую доходность инвестированных активов;
индекс должен быть сопоставим с чистой приведенной стоимостью инвестора.

Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий, построенная с учетом этих требований, позволит инвесторам качественно и обоснованно осуществлять выбор объекта инвестирования, контролировать эффективность вложений и корректировать процесс реализации инвестиционных проектов и программ в случае возникновения неблагоприятной ситуации [6, с. 101].

Методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности предприятия

В нынешних экономических условиях существует несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности компаний. Первый основан на показателях оценки финансово-хозяйственной деятельности и конкурентоспособности компании. Второй подход использует концепцию инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий основан на оценке стоимости предприятия. Каждый подход и метод имеет свои преимущества, недостатки и ограничения в применении. Чем больше подходов и методов используется в процессе оценки, тем больше вероятность того, что итоговая стоимость будет объективным отражением инвестиционной привлекательности компании [10, с. 4].

Инвестиционная привлекательность компании включает в себя:

Общая характеристика технической базы предприятия;
Номенклатура производства;
Производственная мощность;
Положение предприятия в отрасли, на рынке, степень его монопольного положения;
Особенности системы управления;
уставный капитал, право собственности на предприятие;
структура производственных затрат;
Оценка финансового состояния предприятия [3, с. 96].

Управление любым процессом должно основываться на объективных оценках хода процесса. Основной характеристикой инвестиционного процесса является состояние инвестиционной привлекательности системы. В этом контексте необходимо оценить инвестиционную привлекательность экономических систем. Основными задачами при оценке инвестиционной привлекательности экономических систем являются:

Определение социально-экономического развития системы с точки зрения инвестиционных вопросов;
Определение влияния инвестиционной привлекательности на приток капитала и социально-экономическое развитие экономической системы.
Разработка мер по регулированию инвестиционной привлекательности экономических систем [11, с. 87].

Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности предприятий является наличие необходимого капитала или средств инвестирования. Структура капитала определяет его цену, однако она не является необходимым и достаточным условием для эффективного функционирования предприятия. В связи с этим, чем ниже цена капитала, тем привлекательнее предприятие. Цена (стоимость) капитала характеризует норму прибыли (порог рентабельности) или норму прибыли, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить его рыночную стоимость.

Рентабельность инвестированных средств определяется как отношение прибыли или дохода к инвестированным средствам. На микроуровне в качестве меры дохода можно использовать чистую прибыль, остающуюся в распоряжении фирмы (формула 1).

Таким образом:

K1 = N / I, (1)

Где K1 — экономическая составляющая инвестиционной привлекательности фирмы, в долях единицы;

i — объем инвестиций в основной капитал предприятия;

P — объем прибыли за анализируемый период.

В случаях, когда отсутствует информация об инвестициях в основной капитал, в качестве экономической составляющей рекомендуется использовать рентабельность основного капитала, так как этот показатель отражает эффективность использования средств, ранее вложенных в основной капитал.

Индекс инвестиционной привлекательности объекта инвестирования рассчитывается по формуле 2:

Si = Н / Фі, (2)

Где Si — индекс инвестиционной привлекательности (стоимости) i-го объекта;

Фі — ресурсы i-го объекта, участвующего в соревновании;

Н — стоимость потребительского заказа.

В этом случае роль ключевого параметра всей системы оценки играет потребительский заказ. Степень надежности рассчитанных показателей зависит от того, насколько правильно они сформированы [6, с. 177].

Оценка инвестиционной привлекательности

При оценке инвестиционной привлекательности предприятия на основе финансового анализа к вышеперечисленным показателям, хоротвизирующим финансовое состояние, добавляются такие показатели, как наличие основных средств, уровень использования основных средств, уровень использования производственных мощностей, степень износа основных средств, обеспеченность ресурсами, рентабельность производства и другие показатели.

Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия на основе доходности и риска строится на определении принадлежности предприятия к категории инвестиционного риска. Для этого необходимо проанализировать риски, возникающие в ходе инвестиционной деятельности предприятия, определить степень важности риска, рассчитать кумулятивный риск инвестирования средств. После этого определяется принадлежность предприятия к определенной категории риска. На их основе в дальнейшем ранжировании определяется инвестиционная привлекательность предприятия.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия методом комплексного сравнительного анализа является наиболее глубокой и трудоемкой, поскольку в рамках данной методики анализ инвестиционной привлекательности предприятия проводится не только самого предприятия, но и инвестиционной привлекательности отрасли, региона, страны как факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность предприятия.

Метод оценки на основе затратного подхода представляет особый интерес на современном этапе развития, когда основным критерием инвестиционной привлекательности является рыночная стоимость предприятия. Если в классической экономической теории максимизация прибыли была главной целью деятельности предприятия, то в современной экономической теории — это максимизация стоимости. Данный метод основан на коэффициенте недооценки или переоценки компании на рынке n реальных инвестиций как соотношение различных стоймостей (реальной стоимости к рыночной стоимости) реальную стоймость предлагается рассчитывать как сумму стоимости комплекса недвижимости и дисконтированного дохода минус обязательства.

Однако, как видно из приведенного выше анализа методик, ни одна из них не охватывает полностью возможный спектр факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, определяемую на основе теоретической модели фирмы, выбранной для целей данного исследования.

Методология инвестиционной привлекательности оценивает эффективность инвестиций.

Для компаний со средней инвестиционной привлекательностью характерна активная маркетинговая политика, направленная на эффективное использование имеющегося потенциала. В связи с этим компании, чья система управления направлена на увеличение стоимости, успешно позиционируют себя на рынке, а те, которые не уделяют должного внимания факторам создания стоимости, теряют свои конкурентные преимущества. Предприятия с инвестиционной привлекательностью ниже среднего характеризуются низкими возможностями для увеличения капитала, что в основном связано с неэффективным использованием имеющегося производственного потенциала и рыночных возможностей.

Компании с низкой инвестиционной привлекательностью можно считать непривлекательными, поскольку вложенный капитал не увеличивается, а служит лишь временным источником для поддержания жизнеспособности и не определяет экономический рост компании. Для таких предприятий повышение инвестиционной привлекательности возможно только путем качественных изменений в системе управления и производства, в частности, путем переориентации производственного процесса на потребности рынка, улучшения имиджа предприятия на рынке и формирования новых или существующих конкурентных преимуществ.

Место диагностики финансового состояния предприятия в системе оценки инвестиционной привлекательности

Определение инвестиционной привлекательности компании является необходимым элементом при принятии решений об инвестициях в ее развитие. Важную роль играет оценка финансового состояния, которое является важнейшей характеристикой предыдущей хозяйственной деятельности предприятия. Диагностика финансового состояния определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является определенным способом оценки степени обеспечения экономических интересов предприятия и его партнеров в финансовых и других отношениях [1, 129].

Термин «диагностика» (от греческого diagnostikos — уметь распознавать) пришел в экономику из медицины. Точнее, диагностика — это отрасль медицины, которая занимается изучением признаков заболеваний, методов и принципов, по которым ставится диагноз.

В экономическом смысле сущность диагностики финансового состояния предприятия заключается в обнаружении и изучении признаков, измерении основных характеристик, отражающих финансовое состояние хозяйствующего субъекта с целью прогнозирования возможных отклонений от стабильных, средних, стандартных значений и предотвращения нарушений нормального режима работы. [7,с. 187].

Основная задача диагностики финансового состояния предприятия может включать, прежде всего, определение качества финансового состояния предприятия и причин его улучшения или ухудшения; затем, как правило, подготавливаются рекомендации по платежеспособности и финансовой устойчивости организации или предприятия. Эти задачи решаются путем изучения динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и подразделяются на следующие аналитические блоки

Структурный анализ активов и обязательств;
Анализ платежеспособности (ликвидности)
Анализ финансовой стабильности;
Анализ необходимого роста собственного капитала.

Таким образом, диагностика финансового состояния предприятия или организации включает определение оценочных коэффициентов, определение и выбор методов их измерения, а также характеристику этих коэффициентов в соответствии с определенными принципами, производит оценку найденных отклонений от стандартных (принятых) значений. Собственно цель диагностики можно сформулировать таким образом, — повышение эффективности работы организации или предприятия на основе систематического изучения видов деятельности и обобщения их результатов, при этом вся эта деятельность осуществляется с целью увеличения прибыли предприятия. [5,с. 82].

Правильная постановка задачи и выбор цели для диагностики финансового состояния предприятия имеют большое значение. На его основе и с учетом имеющихся возможностей определяется фактическое финансовое состояние предприятия, разрабатываются способы достижения оптимальных решений, выбираются методы управления, вносятся различные изменения в организационную, технологическую, коммерческую и другие виды деятельности предприятия. Целевая система диагностики ФСП должна быть конкретизирована по содержанию, времени реализации и уровням.

Диагностика проводится с помощью финансовых коэффициентов. При анализе следует отметить, что на каждом этапе жизненного цикла предприятия предпочтение следует отдавать каким-то конкретным показателям.

1-я стадия — стадия формирования. Основное внимание следует уделить показателям ликвидности и финансовой стабильности.

2-й этап — этап ускоренного роста. Основными показателями на данном этапе являются показатели ликвидности и независимости.

3-я стадия — стадия замедления роста. Особое внимание на этом этапе следует уделить коэффициентам рентабельности всех операций как интегрированным показателям.

4-й этап — этап зрелости. На этом этапе особое внимание уделяется показателям, характеризующим инвестиционную деятельность предприятия.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: