Отраслевые особенности выбора методики риск-менеджмента

Оглавление:

Избежание риска — это метод, который заключается в разработке мер, полностью исключающих определенный вид риска. К наиболее важным из этих мер относятся:

отказ от выполнения работ, где риск является чрезмерным. Применение данной меры ограничено, поскольку большая часть деятельности компании связана с осуществлением основной производственной и торговой деятельности, приносящей регулярный доход и прибыль;
воздерживаться от использования больших объемов заемного капитала. Снижение доли долгового финансирования в экономическом обороте позволяет избежать потери финансовой устойчивости компании. В то же время, такое избегание риска приводит к снижению возможности получения дополнительной прибыли от вложенного капитала;
Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в формах с низкой ликвидностью. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако это лишает предприятие дополнительных доходов от расширения продаж в кредит и порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за сокращения объема страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;
Отказ от использования временно свободных финансовых активов в краткосрочных финансовых инвестициях. Эта мера позволяет избежать рисков, связанных с депозитами и процентными ставками, но влечет за собой риск инфляции, а также риск упущенной выгоды.

Формы избегания риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли и, соответственно, негативно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избегание должно осуществляться очень осознанно при следующих основных условиях:

если отказ от одного риска не приведет к возникновению другого риска более высокого или уникального уровня;
если уровень риска не соизмерим с уровнем доходности сделки по шкале «доходность-риск»;
если убытки от данного вида риска превышают возможность их покрытия за счет собственных финансовых ресурсов компании;
если сумма доходов от операций, которые генерируют определенные виды риска, незначительна, т.е. имеет незначительный удельный вес в генерируемом положительном денежном потоке организации;
если операции не являются типичными для деятельности компании, носят инновационный характер и не имеют информационной базы, необходимой для определения уровня риска и принятия соответствующих управленческих решений.

Ограничение концентрации риска — это установление лимита. Этот метод обычно используется для тех видов рисков, которые находятся за пределами допустимого предела, т.е. для операций, которые находятся в зоне критического или катастрофического риска.

Ограничение реализуется путем установления соответствующих внутренних стандартов в процессе разработки финансовой политики. Этот набор правил может включать:

Максимальная сумма (удельный вес) заемных средств, используемых для операций. Данный лимит устанавливается отдельно для операционной и инвестиционной деятельности компании, а в некоторых случаях и для отдельных операций (финансирование реального инвестиционного проекта; финансирование формирования оборотных активов и т.д.);
Минимальная сумма (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечивает создание «буфера ликвидности», который характеризует сумму высоколиквидных активов, зарезервированных для предстоящего погашения срочных финансовых обязательств компании. Краткосрочные финансовые активы и краткосрочная дебиторская задолженность служат в качестве подушки ликвидности;
Максимальная сумма товарного (торгового) или потребительского кредита, предоставляемого клиенту. Размер кредитного лимита определяется при установлении кредитной политики компании;
максимальная сумма депозита в банке. Ограничение депозитного риска происходит в процессе использования данного финансового инструмента для инвестирования капитала компании;
Максимальная сумма инвестиций в ценные бумаги одного и того же эмитента. Данная форма ограничения направлена на снижение концентрации несистематического (специфического) риска при формировании портфеля ценных бумаг;
максимальная продолжительность отвлечения средств в дебиторскую задолженность. Данный стандарт обеспечивает ограничение риска неплатежеспособности, инфляционного риска и кредитного риска.

Защита

Хеджирование — это метод снижения финансового риска. Хеджирование — это система заключения договоров и сделок с производными инструментами, которая учитывает вероятные будущие изменения валютных курсов и стремится избежать негативных последствий этих изменений.

В широком толковании термин «хеджирование» означает процесс использования любого механизма для снижения риска возможных финансовых потерь, как внутри компании (осуществляемый самой компанией), так и за ее пределами (передача рисков другим экономическим субъектам, например, страховщикам). В более узком смысле под термином «хеджирование» понимается внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на страховании рисков, возникающих при неблагоприятном изменении цен на любые товары и материальные ценности по договорам и коммерческим сделкам, предусматривающим поставку (продажу) товаров в будущем (как правило, производных ценных бумаг — деривативов).

Контракт, который служит для хеджирования от ценового риска, называется хеджем, а компания, осуществляющая хеджирование, называется хеджером. Этот метод дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. В то же время риск, связанный с хеджированием, не исчезает. В него вступают спекулянты, то есть предприниматели, которые берут на себя определенный, заранее просчитанный риск.

Существует два хеджа: растущий хедж и падающий хедж.

Хеджирование на повышение (хеджирование на стороне покупателя) — это операция по покупке фьючерсных контрактов или опционов. Хеджирование на повышение используется, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (ставок) в будущем. Это позволяет установить закупочную цену гораздо раньше, чем товар будет приобретен. Хеджер, который хеджирует на повышение курса, страхуется от возможного роста цен в будущем.

Хеджирование в сторону понижения — это биржевая операция, которая включает продажу фьючерсного контракта. Хеджер, который хеджирует против тенденции к снижению, рассчитывает продать товар в будущем и поэтому продает фьючерсный контракт или опцион на бирже, чтобы застраховаться от возможного снижения цен в будущем. Хеджирование в сторону уменьшения используется в случаях, когда товар должен быть продан на более позднюю дату.

В зависимости от типа используемых производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков.

Хеджирование фьючерсными контрактами — это механизм нейтрализации рисков, связанных с операциями на товарных или фондовых биржах, путем совершения взаимозачетных сделок с различными видами биржевых контрактов.

Принцип механизма хеджирования форвардными контрактами основан на том, что если предприятие, как продавец реального актива или ценной бумаги, несет финансовые потери из-за изменения цены в момент поставки, то оно выигрывает такую же сумму, как и покупатель форвардных контрактов на то же количество активов или ценных бумаг, и наоборот.

Хеджирование с использованием опционов характеризует механизм нейтрализации рисков в сделках с ценными бумагами, валютой, реальными активами или другими видами деривативов. В основе этой формы хеджирования лежит сделка с премией (опцион), уплачиваемой за право (но не обязательство) продать или купить ценную бумагу, валюту, реальный актив или дериватив в указанном количестве и по заранее определенной цене в течение срока, указанного в опционном контракте.

Хеджирование с помощью сделки своп характеризует механизм нейтрализации рисков, связанных с операциями с валютой, ценными бумагами и финансовыми обязательствами компании. Операция своп основана на обмене (купле-продаже) соответствующих финансовых активов или финансовых обязательств с целью улучшения их структуры и снижения потенциальных потерь.

Диверсификация

Диверсификация — это процесс распределения капитала между различными инвестиционными объектами, не связанными напрямую. Это наиболее разумный и относительно наименее затратный способ снижения риска. Он служит для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов риска. Это также позволяет в определенной степени минимизировать некоторые виды систематических (специфических) рисков: Валютные, процентные и некоторые другие риски. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков с целью предотвращения их концентрации.

Основными формами диверсификации рисков являются:

Диверсификация финансовой деятельности — предусматривает использование альтернативных способов получения дохода от различных финансовых операций — краткосрочные финансовые инвестиции, формирование портфеля кредитов, осуществление реальных инвестиций, формирование портфеля долгосрочных финансовых инвестиций и т.д;
Диверсификация валютного портфеля компании («валютная корзина») — позволяет выбрать несколько видов валют для внешнеэкономических операций (позволяет снизить потери от валютного риска компании);
Диверсификация депозитного портфеля — предусматривает хранение больших объемов временно свободной ликвидности в нескольких банках. Поскольку условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, данное направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска портфельного депозита без изменения уровня его доходности;
Диверсификация кредитного портфеля — обеспечивает разнообразие покупателей продукции компании и направлена на снижение ее кредитного риска. Как правило, диверсификация кредитного портфеля осуществляется наряду с ограничением концентрации кредитных операций путем установления кредитных лимитов, дифференцированных по группам покупателей;
Диверсификация портфеля ценных бумаг — позволяет снизить уровень несистематического риска портфеля без снижения уровня его доходности;
Диверсификация программы реальных инвестиций — предусматривает включение в инвестиционную программу различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что способствует снижению общего инвестиционного риска по программе.

Довольно часто компании используют в своей деятельности такой метод, как страхование рисков. Страхование рисков — это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового случая (страхового события) специальными страховыми компаниями (страховщиками). Страхование осуществляется за счет средств фондов, которые они формируют путем получения страховых премий (страховых выплат) от застрахованных.

В рамках страхования компания получает страховое покрытие по всем основным видам рисков (как систематических, так и несистематических). При этом объем компенсации негативных последствий рисков страховщиками не ограничивается — он определяется стоимостью предмета страхования (размером его страховой оценки), страховой суммой и размером уплаченной страховой премии.

Привлекая страховщиков, компания должна сначала определить предмет страхования, то есть виды рисков, для которых она хочет обеспечить внешнюю страховую защиту.

Состав таких рисков определяется рядом условий:

Страхование риска. При определении целесообразности страхования своих рисков компания должна выяснить, возможно ли их застраховать, принимая во внимание предлагаемые рынком страховые продукты;
Обязательное страхование рисков. Ряд рисков подлежит обязательному страхованию в соответствии с условиями государственного регулирования хозяйственной деятельности компаний;
Наличие страхового интереса в компании. Она характеризуется заинтересованностью компании в страховании определенных видов рисков. Этот интерес определяется составом рисков предприятия, возможностью их нейтрализации за счет внутренних механизмов, уровнем вероятности наступления рисковых событий, размером потенциального убытка по отдельным рискам и рядом других факторов;
Неспособность полностью компенсировать потери от риска за счет собственных ресурсов. Компания должна предлагать полное или частичное страхование всех видов страхуемых рисков катастроф, присущих ее деятельности;
высокая вероятность наступления риска. Это условие определяет необходимость страховой защиты по отдельным рискам допустимых и критических групп риска, если возможность их нейтрализации за счет внутренних механизмов не является полной;
Непредсказуемость и неконтролируемость риска предприятием. Отсутствие опыта или достаточной информационной базы иногда не позволяет определить степень вероятности наступления рискового события по отдельным рискам или рассчитать возможный объем ущерба по ним на предприятии. В этом случае лучше использовать систему страхования рисков;
приемлемая цена за страховое покрытие риска. Если стоимость страхового покрытия не пропорциональна риску или финансовым возможностям предприятия, от него следует отказаться, усилив соответствующие меры по его нейтрализации за счет внутренних механизмов.

Предлагаемые на рынке страховые услуги, обеспечивающие покрытие предпринимательских рисков, классифицируются по формам, объектам, объемам и видам.

Оно подразделяется на обязательное и добровольное страхование.

Обязательное страхование — это форма страхования, основанная на юридической обязанности как для застрахованного, так и для страховщика.

Основным объектом обязательного страхования компаний являются их активы (недвижимость), которые входят в состав действующих основных фондов. Это связано с тем, что потеря незастрахованных операционных основных средств, сформированных в основном за счет собственного капитала, может вызвать значительное снижение финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, в более широкой интерпретации он представляет собой страховку от риска снижения уровня финансовой устойчивости компании, связанного с возможным уменьшением доли собственного капитала.

Добровольное страхование — это форма страхования, основанная только на добровольном договоре между застрахованным и страховщиком, основанном на страховом интересе каждого из них. Принцип добровольности распространяется как на компанию, так и на страховщика, что позволяет последнему избежать страхования опасных или убыточных рисков.

Различают имущественное страхование, страхование ответственности и личное страхование.

Страхование имущества охватывает все основные виды материальных и нематериальных активов компании.

Страхование ответственности — страхование, покрывающее ответственность компании и ее сотрудников перед третьими лицами, которые могут понести убытки в результате действия или бездействия страхователя. Данное страхование предоставляет компании страховую защиту от рисков убытков, которые могут быть возложены на нее в законном порядке в связи с ущербом, который она наносит третьим лицам, как физическим, так и юридическим.

Страхование персонала покрывает страхование жизни сотрудников компании, а также их возможной нетрудоспособности и т.д. Некоторые виды страхования осуществляются компанией добровольно за счет прибыли, в соответствии с коллективным договором и индивидуальными трудовыми договорами.

Полное и частичное страхование

Комплексное страхование обеспечивает компании страховую защиту от негативных последствий рисков при наступлении страхового случая.

Частичное страхование ограничивает страховую защиту компании от негативных последствий рисков, как через конкретные страховые суммы, так и через систему конкретных условий наступления страхового случая.

Различают страхование имущества, страхование кредитных рисков, страхование депозитных рисков, страхование инвестиционных рисков, косвенных рисков, финансовых гарантий и других видов рисков.

Страхование имущества (страхование активов) охватывает все материальные и нематериальные активы компании. Она может быть проведена в размере их реальной рыночной стоимости с соответствующей оценкой. Различные виды этих активов могут быть застрахованы у нескольких страховщиков (вместо одного), что гарантирует более надежную страховую защиту.

Страхование кредитного риска (или страхование расчетного риска) — это страхование риска неуплаты (несвоевременной оплаты) покупателями продукции при предоставлении торгового кредита или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты.

Страхование депозитного риска осуществляется в процессе краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений Компании с использованием различных депозитных инструментов. Предметом страхования является риск невозврата основной суммы и процентов по депозитам и депозитным сертификатам в случае банкротства.

Страхование инвестиционных рисков — это страховой полис, покрывающий различные риски реальных инвестиций (риски несвоевременного завершения проектных и строительных работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, недостижения запланированной проектом производственной мощности и т.д.).

Страхование косвенных рисков — это страхование, включающее страхование предполагаемой прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета на капитальные или операционные расходы, страхование арендных платежей и т.д.

Страхование финансовых гарантий — предметом страхования является риск невыплаты (несвоевременного погашения) основной суммы долга и невыплаты (несвоевременной выплаты) определенной суммы процентов. Страхование финансовых гарантий подразумевает, что определенные обязательства компании в связи с заимствованием будут выполнены в соответствии с условиями кредитного договора.

Страхование других видов рисков — страхуются другие виды рисков, которые не входят в традиционные виды страхования.

В соответствии с используемыми системами страхования, существует страхование по фактической стоимости имущества, страхование по системе пропорциональной ответственности, страхование по системе «первого риска», страхование с франшизой.

Страхование стоимости имущества используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном размере за ущерб застрахованным видам имущества компании (в размере страховой суммы договора, которая соответствует размеру страховой стоимости имущества). Таким образом, при данной системе страхования страховое возмещение может быть выплачено в полном размере причиненного ущерба имуществу.

Страхование по системе пропорциональной ответственности обеспечивает частичное страховое покрытие для определенных видов рисков. В этом случае возмещение причиненного ущерба осуществляется пропорционально страховому коэффициенту (соотношение между страховой суммой, указанной в договоре страхования, и суммой страховой оценки объекта страхования).

Страхование по системе «первого риска». Под «первым риском» понимается убыток, который страхователь понесет при наступлении страхового случая и который заранее оценивается при заключении договора страхования как указанная в нем страховая сумма. Если фактический ущерб превышает страховую сумму (застрахованный первый риск), то возмещение по данной схеме страхования производится только в пределах страховой суммы, предварительно согласованной между сторонами.

Страхование с использованием безусловной франшизы. Франшиза — это минимальная часть убытка, понесенного страхователем, которая не возмещается страховщиком. В случае страхования с безусловной франшизой страховщик выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за вычетом франшизы при каждом страховом случае и удерживает франшизу.

Страхование с условной франшизой. При такой системе страхования страховщик не несет ответственности за убытки, понесенные компанией в результате страхового случая, если сумма убытка не превышает оговоренную франшизу. Если сумма убытка превышает франшизу, она возмещается компании в полном объеме (т.е. без вычета франшизы) в рамках страхового возмещения.

Создание специальных страховых фондов

Самострахование (внутреннее страхование, резервирование) — это метод снижения риска, основанный на резервировании части ресурсов компании, что позволяет преодолеть негативные последствия, обычно возникающие при рисках одного типа.

В рамках самострахования предприятия создают фонды (фонды риска), которые могут быть натуральными или денежными, в зависимости от целевого использования. Например, фермеры и другие сельскохозяйственные учреждения создают страхование имущества: Семена, корма и т.д. Их возникновение обусловлено вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.

Самострахование становится необходимым в следующих случаях:

экономическая выгода от его использования по сравнению с другими методами снижения риска очевидна;
Невозможно достичь требуемого снижения или покрытия рисков компании с помощью других методов управления рисками.

Основными формами самострахования являются:

формирование резервного фонда (страхового фонда) компании. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава компании. Цель его образования — покрытие непредвиденных расходов, обязательств, расходов при ликвидации хозяйствующего субъекта; для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае отсутствия прибыли для этих целей. Не менее 5% прибыли, полученной компанией за отчетный период, направляется на ее формирование;
Создание целевых резервных фондов. Например: фонды страхования ценовых рисков (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонды уценки товаров в коммерческих предприятиях; фонды погашения безнадежных долгов в кредитных операциях предприятия и т.д. Перечень таких фондов, источники их формирования и размер отчислений в них определяются уставом компании и другими внутренними документами;
создание резервных объемов финансовых ресурсов в системе бюджетов, распределенных по различным центрам ответственности. Такие резервы обычно предусматриваются во всех видах капитальных бюджетов и в ряде гибких текущих бюджетов;
Формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных средств предприятия. Страховые запасы создаются для финансовых активов, сырья, материалов и готовой продукции. Степень потребности в страховых запасах для отдельных элементов оборотных активов определяется в процессе нормирования;
нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До его распределения он рассматривается как резерв финансовых ресурсов, выделяемых при необходимости для устранения негативных последствий определенных рисков.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: