Модели риск-менеджмента - Финансовые коэффициенты кредитоспособности клиентов

Оглавление:

В международной и российской банковской практике для оценки кредитоспособности заемщика используются различные финансовые коэффициенты. Их выбор определяется спецификой клиентуры банка, возможными причинами финансовых трудностей и кредитной политикой банка.

Все используемые коэффициенты можно разделить на пять групп:

Коэффициенты ликвидности;
Показатели эффективности или продаж;
Коэффициенты финансового левериджа;
Коэффициенты рентабельности;
Коэффициенты обслуживания долга.

Показатели кредитного качества, включенные в каждую из вышеперечисленных групп, могут сильно различаться.

Коэффициент текущей ликвидности (CL) показывает, способен ли заемщик в принципе выплачивать свои долги:

Коэффициент краткосрочной ликвидности сопоставляет оборотные активы, то есть средства, имеющиеся у клиента в различных формах (денежные средства, чистая дебиторская задолженность, стоимость запасов и прочие активы) с текущими обязательствами, то есть обязательствами с краткосрочным сроком погашения (кредиты, задолженность поставщикам, векселя, бюджету, рабочим и служащим). Если обязательства превышают средства клиента, клиент не является кредитоспособным. В результате получаются указанные нормативные значения коэффициента. Как правило, значение коэффициента не должно быть меньше единицы. Исключения допускаются только для клиента банка с очень быстрым оборотом капитала.

Коэффициент быстрой (операционной) ликвидности (QoL) имеет несколько иное значение. Он рассчитывается следующим образом: Kbl = Денежные средства и их эквиваленты : Текущие обязательства.

Денежные средства и их эквиваленты представляют собой часть текущих обязательств, которая относительно быстро конвертируется в денежные средства, доступные для погашения долга. В мировой банковской практике ликвидные активы включают денежные средства и дебиторскую задолженность, а в российской практике — также часть легко реализуемых товарно-материальных запасов.

Коэффициент быстрой ликвидности может использоваться для прогнозирования способности заемщика быстро высвобождать денежные средства от продаж для своевременного погашения задолженности перед банком.

Коэффициенты эффективности (коэффициенты оборачиваемости) дополняют первую группу коэффициентов — коэффициенты ликвидности — и позволяют сделать более значимые выводы. Например, если коэффициенты ликвидности увеличиваются за счет роста дебиторской задолженности и стоимости запасов, в то время как скорость их оборачиваемости замедляется, кредитный рейтинг заемщика не может быть повышен. Группа коэффициентов эффективности включает следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости:

Продолжительность оборота в днях: Средний запас за период / однодневная выручка от продаж
Количество революций за период: Продажи за период / средний запас за период

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях: Средние остатки дебиторской задолженности за период / однодневные продажи.

Оборот основного капитала (основных средств): Поступления от продажи / средняя остаточная стоимость основных средств за период.

Оборачиваемость активов: Поступления от продаж / средние активы за период.

Коэффициенты эффективности анализируются как в динамике, так и в сравнении с показателями конкурирующих компаний и со средними показателями по сектору.

Коэффициент финансового рычага характеризует степень защиты собственного капитала заемщика.

Варианты расчета этого коэффициента различны, но экономический смысл один и тот же: Оценка уровня собственного капитала и степени зависимости клиента от привлеченных ресурсов. В отличие от коэффициентов ликвидности, при расчете коэффициента финансового рычага учитываются все долговые обязательства клиента банка, независимо от срока их погашения. Чем выше доля долга (краткосрочного и долгосрочного) и чем ниже доля собственного капитала, тем ниже класс кредитного рейтинга клиента. Однако окончательный вывод делается только с учетом динамики коэффициентов рентабельности.

Финансовые коэффициенты кредитоспособности клиентов

Коэффициент рентабельности характеризует эффективность использования всего капитала, включая привлеченную часть. Варианты этих соотношений следующие.

Коэффициенты доходности:

Валовая прибыль до вычета процентов и налогов / выручка от реализации;
Чистая операционная прибыль (прибыль после уплаты процентов, но до уплаты налогов) / выручка от реализации;
Чистая прибыль после уплаты процентов и налогов / выручка от реализации.

Коэффициенты рентабельности:

Прибыль до уплаты процентов и налогов / активы или собственный капитал;
Прибыль после уплаты процентов, но до уплаты налогов / активы или собственный капитал;
Чистая прибыль (прибыль после уплаты процентов и налогов) / активы или собственный капитал

Сравнение трех типов коэффициентов рентабельности показывает, в какой степени проценты и налоги влияют на прибыльность компании.

Основные показатели прибыли на акцию:

Прибыль на акцию = дивиденды по обыкновенным акциям / среднее количество обыкновенных акций;
Дивидендная доходность (%) = Годовой дивиденд на акцию * 100 / Средняя рыночная цена за акцию.

Если доля выручки от продаж растет, рентабельность активов или собственного капитала увеличивается, можно не понижать рейтинг клиента, даже если соотношение долга и собственного капитала ухудшится.

Коэффициенты обслуживания долга (рыночные коэффициенты) показывают, какую часть прибыли поглощают выплаты по фиксированным процентам. Их общая сумма рассчитывается следующим образом.

Коэффициент покрытия процентов = прибыль за период / процентные платежи за период.

Коэффициент покрытия фиксированных платежей = прибыль за период / (проценты + лизинговые платежи + дивиденды по привилегированным акциям + другие фиксированные платежи).

Конкретная методика определения числителя коэффициента покрытия процентов и коэффициента покрытия постоянных затрат зависит от того, выплачиваются ли проценты или постоянные затраты из себестоимости продаж или из прибыли.

Например, если проценты и лизинговые платежи относятся на себестоимость проданных товаров, дивиденды и другие фиксированные платежи выплачиваются из прибыли, а финансовые показатели по отечественной системе бухгалтерского учета приводят к образованию нераспределенной прибыли, числитель коэффициента возмещения фиксированных затрат рассчитывается следующим образом.

Нераспределенная прибыль + процентные платежи + лизинговые платежи.

Коэффициенты обслуживания долга показывают, какая часть прибыли используется для выплаты процентов или фиксированных платежей. Эти коэффициенты особенно важны, когда темпы инфляции высоки, а сумма выплачиваемых процентов может приближаться или даже превышать основной долг клиента. Чем больше прибыли используется для покрытия выплаченных процентов и других фиксированных платежей, тем меньше остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, то есть тем ниже кредитный рейтинг клиента.

Приведенные выше финансовые коэффициенты могут быть рассчитаны на основе фактических отчетных данных или прогнозных значений на планируемый период. В случае стабильной экономики или относительно стабильного положения заемщика оценка его кредитоспособности может основываться на фактических характеристиках прошлых периодов. В зарубежной практике такие фактические показатели берутся не менее чем за три года. В этом случае базой для расчета показателей кредитоспособности является среднегодовая (квартал, полугодие, месяц) величина запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской и кредиторской задолженности, остатков денежных средств в кассе или банке, величина уставного капитала (уставного фонда), собственного капитала и др.

В условиях нестабильной экономики (например, спад производства), высоких темпов инфляции фактические показатели прошлых периодов не могут быть единственным основанием для оценки способности клиента погасить свои обязательства, включая кредиты банка, в будущем. В этом случае необходимо либо использовать прогнозные данные для расчета этих коэффициентов, либо рассмотренный метод оценки кредитоспособности компании дополняется другим, например, анализом бизнес-риска на момент кредитования и оценкой руководства.

При выдаче кредитов на относительно длительные сроки (один год и более) необходимо также получить от клиента, помимо отчета за прошлые периоды, прогноз баланса, доходов, расходов и прибыли на предстоящий период, соответствующий сроку выдачи кредита. Как правило, прогноз основывается на планировании роста (снижения) доходов от продаж и подробно обосновывается клиентом.

Финансовые коэффициенты, описанные выше, рассчитаны на основе средних итогов баланса на отчетные даты. Цифры на первую дату далеко не всегда отражают реальную ситуацию и сравнительно легко искажаются в отчетности. Поэтому в мировой практике до сих пор используется система показателей, рассчитанных на основе отчета о прибылях и убытках. Этот счет содержит отчетные показатели продаж за период. Исходным показателем оборотного капитала является выручка от реализации. Если исключить из него определенные элементы (материальные и трудовые затраты, проценты, налоги, амортизацию и т.д.), то получатся промежуточные показатели, а результатом будет чистая прибыль за период.

Коэффициенты, отражающие кредитоспособность клиента коммерческого банка, рассчитываются на основе данных отчета о прибылях и убытках.

Анализ денежных потоков как средство оценки кредитоспособности

Анализ движения денежных средств — это метод оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, основанный на использовании фактических показателей, характеризующих оборот денежных средств клиента за отчетный период. Данный метод анализа денежных потоков принципиально отличается от оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых коэффициентов, расчет которых основан на балансовых коэффициентах.

Анализ денежных потоков состоит из сравнения оттоков и притоков денежных средств заемщика за период времени, обычно равный сроку запрашиваемого кредита. Анализ денежных потоков проводится на ежегодной основе для кредитов со сроком погашения до одного года, на ежеквартальной основе для кредитов со сроком погашения до 90 дней и так далее.

Элементами притока за период являются:

Прибыль, полученная за период;
Амортизация, начисленная за год;
Высвобождение средств:

из шлаковой кучи,
от торговой дебиторской задолженности,
от основных средств,
из других активов;

Увеличение торговой кредиторской задолженности;
Рост прочих обязательств;
Увеличение уставного капитала;
Выдача новых кредитов.

Элементы дренажей включают:

Оплата:

Налоги,
Проценты,
дивиденды,
Штрафы и пени;

Дополнительные инвестиции в:

Акции,
Требования,
другие активы,
Основные средства;

Уменьшение торговой кредиторской задолженности;
Уменьшение прочих обязательств;
Отток капитала;
Погашение кредитов.

Разница между притоком и оттоком денежных средств характеризует величину общего денежного потока. Как видно из приведенного выше перечня элементов притока и оттока денежных средств, изменения в размере запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и обязательств, а также основных средств по-разному влияют на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравниваются остатки на начало и конец периода по запасам, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и т.д. Увеличение остатка запасов, дебиторской задолженности и прочих активов в течение периода означает отток денежных средств и записывается со знаком «-«, уменьшение остатка означает приток денежных средств и записывается со знаком «+». Увеличение кредиторской задолженности и прочих обязательств следует рассматривать как приток денежных средств, уменьшение — как отток денежных средств.

Существуют особенности в определении притока и оттока средств в связи с изменениями в основных средствах. При этом учитывается не только увеличение или уменьшение стоимости их запасов за период, но и результаты продажи части основных средств в течение периода. Превышение цены продажи над балансовой стоимостью рассматривается как приток денежных средств, а ситуация оборота — как отток денежных средств:

Приток (отток) денежных средств в связи с изменением стоимости основных средств = стоимость основных средств на конец периода — стоимость основных средств на начало периода + результат продажи основных средств в течение периода.

Модель анализа денежных потоков основана на группировке элементов притока и оттока денежных средств по сферам управления. Эти области в модели анализа денежных потоков могут соответствовать следующим блокам:

Управление корпоративной прибылью;
Управление запасами и выставлением счетов;
Управление финансовыми обязательствами;
Налоговый и инвестиционный менеджмент;
Управление соотношением собственных и заемных средств.

Метод анализа денежных потоков, описанный выше, называется косвенным методом. Общее содержание прямого метода заключается в следующем:

Общий денежный поток (чистый денежный поток) = увеличение (уменьшение) денежного потока от операционной деятельности + увеличение (уменьшение) денежного потока от инвестиционной деятельности + увеличение (уменьшение) денежного потока от финансовой деятельности.

Расчет первого слагаемого общего денежного потока: Оборот — Выплаты поставщикам и персоналу + Проценты полученные — Проценты уплаченные — Налоги.

Вычисление второго слагаемого: Поступления от продажи основных средств — инвестиции.

Вычисление третьего слагаемого: Полученные займы — погашение долга + выпуск облигаций + выпуск акций — распределение дивидендов.

При анализе денежных потоков используются данные как минимум за три предыдущих года. Если у клиента наблюдается устойчивое превышение притока денежных средств над их оттоком, это свидетельствует о его финансовой стабильности — кредитоспособности. Колебания общего денежного потока, а также краткосрочные оттоки, превышающие притоки, свидетельствуют о более низкой кредитоспособности клиента. Наконец, систематическое превышение оттоков над притоками указывает на то, что клиент не является кредитоспособным. Среднее положительное значение общего денежного потока (превышение притока над оттоком) может быть использовано в качестве лимита на новое кредитование. Это удержание показывает, какую сумму долга клиент может погасить за этот период.

Класс кредитного рейтинга клиента определяется на основе соотношения общего денежного потока к сумме обязательств клиента (коэффициент денежного потока).

Анализ денежных потоков позволяет сделать выводы об узких местах в управлении компанией. Например, отток средств может быть связан с неправильным управлением запасами, расчетами (дебиторская и кредиторская задолженность), финансовыми выплатами (налоги, проценты, дивиденды). Выявление узких мест в управлении используется для разработки условий кредитования, которые отражаются в кредитном договоре. Например, если основным фактором оттока средств является их чрезмерное отвлечение в расчеты, то «положительным» условием предоставления кредита клиенту может быть поддержание на определенном уровне продаж дебиторской задолженности в течение всего периода пользования кредитом. В случае такого фактора утечки, как недостаточный собственный капитал, в качестве условия кредитования может быть установлен определенный нормативный уровень коэффициента финансового рычага.

Для того чтобы решить, стоит ли предоставлять кредит на более длительный срок, анализ денежных потоков проводится не только на основе фактических данных за прошлые периоды, но и на основе прогнозной информации на планируемый период. Фактические данные используются для оценки прогнозной информации. Прогноз стоимости отдельных элементов притока и оттока денежных средств основывается на их средних значениях в прошлые периоды и планируемом темпе роста выручки.

Анализ бизнес-рисков как средство оценки кредитоспособности клиента

Деловой риск — это риск того, что оборот средств заемщика не может быть завершен в срок и с запланированным эффектом. Деловой риск возникает по разным причинам, которые вызывают перебои или задержки в обороте средств на определенных этапах. Факторы делового риска можно сгруппировать по фазам фондового цикла.

Этап 1 — складирование:

количество поставщиков и их надежность;
Вместимость и качество складских помещений;
вид транспорта соответствует характеру груза;
Доступность цен на сырье и материалы и их транспортировку для заемщика;
Количество посредников между покупателями и производителями сырья и других материальных товаров;
Удаленность поставщика;
экономические факторы;
мода на приобретенное сырье и другие ценности;
Факторы валютного риска;
риск введения ограничений на экспорт и импорт сырья.

Этап 2 — производство:

Наличие и квалификация рабочей силы;
Возраст и мощность устройства;
Использование оборудования;
состояние производственных мощностей.

Этап 3 — продажа:

количество клиентов и их платежеспособность;
Диверсификация должников;
степень защиты от неплатежей клиентов;
принадлежность заемщика к базовой отрасли с точки зрения типа заимствуемой готовой продукции;
степень конкуренции в отрасли;
Влияние социальных традиций и предпочтений, политической ситуации на цену кредитуемой готовой продукции;
Существование проблем перепроизводства на рынке данной продукции;
демографические факторы;
Факторы валютного риска;
возможность ограничения экспорта продукции из страны и импорта продукции в другую страну.

Кроме того, факторы риска на этапе продаж могут быть объединены из факторов первого и второго этапов. Поэтому предпринимательский риск на этапе продаж считается более высоким, чем на этапе склада и производства.

В условиях экономической нестабильности анализ бизнес-риска в момент кредитования существенно дополняет оценку кредитоспособности клиента с помощью финансовых коэффициентов, основанных на средних исторических данных за предыдущий отчетный период.

Вышеперечисленные факторы делового риска обязательно учитываются при разработке Банком стандартных форм заявок на получение кредита, технико-экономических обоснований возможности кредитования.

Аналогичным образом, модель оценки риска применяется на основе других критериев. Баллы начисляются по каждому критерию и суммируются. Чем выше балл, тем ниже риск и тем выше вероятность того, что сделка завершится с прогнозируемым эффектом и что заемщик сможет вовремя погасить свои долговые обязательства.

Определение класса кредитного рейтинга клиента

Класс кредитного рейтинга клиента определяется на основе основных и дополнительных показателей. Основные индексы, выбранные банком, должны быть неизменными в течение относительно длительного периода времени. В документе кредитной политики банка или в других документах определяются эти показатели и их нормативные уровни, которые могут быть основаны на мировых стандартах, но являются индивидуальными для конкретного банка и конкретного периода.

Набор дополнительных показателей может быть пересмотрен в зависимости от текущей ситуации. Такие показатели используются, например, при оценке риска бизнеса, управления, длительности просроченной задолженности перед банком, показатели, рассчитанные на основе отчета о прибылях и убытках и результатов анализа баланса.

Класс кредитного рейтинга клиента определяется на основе основных показателей и корректируется с учетом других показателей.

Класс кредитного рейтинга в зависимости от уровня коэффициентов может быть определен по балльной шкале.

Для расчета баллов используется класс показателя, который определяется путем сравнения фактического значения со стандартом, а также рейтинг (значимость) показателя.

Оценка этого коэффициента определяется индивидуально для каждой группы заемщиков, в зависимости от политики каждого коммерческого банка, специфики клиента, ликвидности его баланса и положения на рынке. Например, высокая доля краткосрочных ресурсов, наличие просроченных кредитов и неплатежей поставщиков повышают роль коэффициента быстрой ликвидности, который показывает способность компании немедленно высвободить денежные средства. Учитывая ресурс банковского кредита постоянного запаса, недооценка собственного капитала увеличивает оценку коэффициента финансового рычага. Превышение экономических лимитов кредитования, «задолженность» клиентов выводят уровень коэффициента текущей ликвидности на первое место в оценке кредитоспособности.

Общая кредитная оценка выражается в баллах. Балл представляет собой сумму рейтинга каждого показателя, умноженную на класс кредитного рейтинга.

Различные факторы могут способствовать одному и тому же уровню показателей и баллов, некоторые из них связаны с позитивными процессами, а другие — с негативными. Поэтому факторный анализ кредитных рейтингов, анализ баланса и отраслевые или региональные исследования важны при определении класса.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: