Цель инвестиционного менеджмента - Сущность инвестиционной стратегии

Оглавление:

Определение целей и стратегии инвестиционной деятельности в России является задачей системного уровня исследований, поскольку влияние макрофакторов на стратегическую политику инвестора наиболее значимо, а их недооценка не может быть компенсирована тактическими мерами. Поэтому рассмотрим в наиболее общем виде специфику основных инвестиционных задач для развивающегося фондового рынка России. Основные инвестиционные цели: Безопасность или надежность инвестиций; доходность инвестиций; повышение рыночной стоимости инвестиций; ликвидность инвестиций. На надежность инвестиций влияют системные и портфельные риски. Системный риск в условиях политической нестабильности и спада производства считается достаточно высоким, но от него практически невозможно защититься. Портфельный риск может быть снижен за счет диверсификации и страхования.

В свою очередь, инвестиционная политика компании — это формирование комплекса долгосрочных целей в области инвестиционной деятельности и комплекса мер по их достижению. Стратегическими целями развития и как задачами инвестиционной деятельности компании являются: Предотвращение износа основных фондов; повышение технического уровня производства; повышение качества и конкурентоспособности продукции; реализация природоохранных мероприятий; расширение и развитие производства; приобретение контроля над другим предприятием и др.

Целью работы является изучение стратегических целей инвестиционной стратегии.

Сущность инвестиционной стратегии

Инвестиционная деятельность компании является достаточно длительным процессом и поэтому должна осуществляться с определенной перспективой. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы — это процесс разработки инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия — это формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью компании получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью через формирование инвестиционного портфеля компании. В отличие от инвестиционной стратегии, формирование инвестиционного портфеля представляет собой среднесрочный процесс управления, осуществляемый в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компании. Процесс тактического управления инвестиционной деятельностью, в свою очередь, получает свое наиболее детальное дополнение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Поэтому разработка стратегии инвестирования является лишь первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность — это целенаправленный процесс поиска необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных инвестиционных объектов (инструментов), формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Поскольку объем инвестиционных ресурсов субъекта ограничен, а потенциальные объекты инвестиций имеют разную инвестиционную привлекательность, компания должна оптимально распределять свои инвестиционные ресурсы. В связи с этим возникает необходимость создания инвестиционной стратегии компании. Инвестиционная и кредитная стратегии вместе образуют финансовую стратегию компании

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может быть сведена к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, которые определяются необходимостью замены выбывающих активов или их ростом в связи с постоянными изменениями в масштабах и структуре хозяйственной деятельности. На современном этапе все больше организаций признают необходимость осознанного долгосрочного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии прогнозирования ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и меняющимся условиям внешней инвестиционной среды.

Управление инвестициями — это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с реализацией различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия.

Инвестиционной стратегией служит эффективный инструмент перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненный реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенности.

Стратегические цели инвестиционной деятельности

Стратегические цели инвестирования — это система долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, которые определяются общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбором наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционные стратегические цели могут быть представлены как общее направление (программа, план) инвестиционной деятельности организации, соблюдение которых в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Стратегические инвестиционные цели определяют приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, способ формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих планомерное общее развитие организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является критической частью общей системы стратегического выбора компании, основными элементами которой являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в рамках отдельных видов деятельности, способ формирования и распределения ресурсов.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности организации требует ее предварительной классификации по определенным признакам. С точки зрения финансового менеджмента, данная классификация стратегических целей основывается на следующих основных характеристиках.

Актуальность разработки инвестиционных стратегических целей организации определяется рядом условий. Наиболее важным из этих условий является интенсивность изменения факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной деятельностью организаций, скорость научно-технического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, волатильность государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют управлять инвестициями предприятия только на основе накопленного ранее опыта и традиционных методов. Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития организации.

Эта роль состоит из следующих задач: Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития организации в целом и ее отдельных структурных подразделений.

Процесс разработки стратегических инвестиционных целей организации осуществляется по следующим этапам.

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью является целевым, то есть предусматривает постановку и достижение определенных целей. Когда стратегические инвестиционные цели четко сформулированы, они становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, улучшения ее координации и контроля, а также создания основы для принятия управленческих решений на всех этапах инвестиционного процесса.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно основываться, прежде всего, на системе целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде прироста капитала, роста доходности инвестиций и уровня доходов от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реальных и финансовых инвестиций, изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений, изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и др. Таким образом, формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно быть связано с этапами жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности компании (фирмы).

Мотивация инвестиционного поведения компаний в рыночной среде.

Развитие современной теории инвестиционного поведения предприятий происходит по ряду направлений. Она основана на предположении, что любой субъект хозяйствования ведет себя рационально и старается получить максимальный эффект от всей инвестиционной деятельности.

Направления:

1) расширение набора мотиваций, т.е. диапазона условий внутренней и внешней среды функционирования предприятия, влияющих на обоснованность его инвестиционных решений.

Мотивы стимулирования инвестиционной деятельности разделены на 2 группы:

Экономический (получение наибольшего дохода);
Неэкономические (институциональные) — мотивы носят индивидуальный характер и определяются миссией предприятия, его общей стратегией, составом персонала, характером окружающей среды и т.д. По отношению к экономическим мотивам они носят вторичный характер. Социальные, экологические, инновационные, этические и политические мотивы играют главную роль в этой системе мотивации.

2) Углубление системы мотивационных критериев инвестиционного поведения компании.

Виды мотивации и критерии:

1) Мотивация накопления собственных инвестиционных фондов с целью оптимизации распределения их доходов во времени;

2) Мотивация использования накопленного капитала в инвестиционном процессе. Дело в том, что сбережения в количественном выражении не совсем совпадают с инвестициями, так как имеют другое альтернативное применение, а именно, в виде денежных резервов и определенных видов товарно-материальных ценностей могут служить страховым резервом хозяйственной деятельности предприятия и обеспечивать ликвидность.

Сбережения = инвестиции + резерв ликвидности.

Для того чтобы сбережения компании использовались как инвестиции, а не как заимствования, ставка инвестиционной прибыли должна быть выше, чем преобладающая на финансовом рынке процентная ставка (т.е. ставка рефинансирования = 11%). Таким образом, процентную ставку можно рассматривать как среднюю цену отказа фирмы от использования сбережений в качестве резерва ликвидности и их конвертацию.

Мотивация инвестировать капитал в реальные капитальные активы значительно уменьшается с повышением процентной ставки на финансовом рынке, и наоборот, с уменьшением процентной ставки мотивация возрастает, объем реальных инвестиций увеличивается. Мотивация основана на теории рациональных ожиданий. Совершенствование методов поиска направления инвестиций основывается на прогнозах определенных показателей, причем не только на прошлом, но и на имеющемся текущем уровне инфляции.

Управление инвестициями — это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия.

Разработка критериев инвестирования

Основная цель управления инвестиционной деятельностью предприятия напрямую связана с основной целью его хозяйственной деятельности и реализуется с ней в комплексе.

1) С точки зрения классической экономической теории, основной целью является максимизация прибыли. Впоследствии эта формулировка основной цели была изменена. Таким образом, было доказано, что этот критерий не всегда обеспечивает необходимые темпы экономического развития. Кроме того, высокая корпоративная прибыль может быть получена с высоким инвестиционным риском, что несет в себе риск банкротства, то есть, если риск превысит определенный порог, компания может обанкротиться. Поэтому в условиях рынка максимизация прибыли может выступать как одна из основных задач инвестиционной деятельности, а не как основная цель управления инвестициями.

2) С точки зрения теории устойчивого экономического роста, основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития, что обеспечивает долгосрочное безкризисное развитие предприятия и постепенное расширение его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования.

В качестве недостатка данного критерия было установлено, что механизм реализации данной цели недостаточно связан с колебаниями финансовых и товарных рынков. Современная экономическая теория представляет максимизацию рыночной стоимости предприятия как основную цель инвестиционной деятельности. Эта цель отражает такие факторы, как прибыльность и риск, а также временные факторы.

Для разработки инвестиционной стратегии и инвестирования, как это делают профессиональные институциональные инвесторы, в первую очередь необходимо определить преференции, а именно:

Инвестиционные цели и горизонты.

Чтобы разработать инвестиционную стратегию, необходимо сначала определить цель, с которой Вы инвестируете (увеличение стоимости портфеля, финансирование сделки, инвестирование доступных средств под более высокую процентную ставку, чем банковские депозиты и т.д.).

Чувствительность к риску.

Для разработки инвестиционной стратегии необходимо определить степень риска, на который вы готовы пойти.

Поэтому, если целью является сохранение капитала в относительно короткие сроки, лучше сконцентрировать его в облигациях. Если сохранение капитала для Вас менее важно, чем доходы, то основная часть средств может быть инвестирована в акции и т.д.

Как только цели, горизонты, требуемая доходность и чувствительность к рискам будут установлены, вы можете начать определять долгосрочные соотношения между различными классами активов, которых вы должны придерживаться для достижения ваших долгосрочных целей.

Инвестиции в ценные бумаги

Очень важным аспектом является диверсификация портфеля. Даже опытные инвесторы могут вложить слишком много денег в один класс активов или ценных бумаг, что делает их портфель чрезвычайно рискованным и зависимым только от одной ценной бумаги. Однако любой риск, на который вы пойдете, должен быть уравновешен разумной отдачей. При наличии позиций, сфокусированных на одной безопасности, вы очень редко достигаете доходности, сопоставимой с риском.

После того, как вы определили свои инвестиционные цели и определили соотношение между классами активов, вы можете приступить к выбору отдельных ценных бумаг в рамках классов активов. Хотя это снова займет некоторое время, мы считаем, что наличие как можно более глубокого понимания ценных бумаг и компаний, в которые вы инвестируете, поможет вам снизить риски и увеличить доходность ваших инвестиций в долгосрочной перспективе.

Функции управления инвестициями

Было написано много статей, научных работ и книг о методах привлечения инвесторов. В большинстве из них специалисты детально изучают финансовые показатели компании и рассчитывают различные коэффициенты. Из последнего пытаются вывести волшебную формулу, которая сделает компанию желанной целью для инвестиций. Однако одна лишь теория не сможет достичь этой цели. Полезная информация должна иметь возможность применяться на практике.

Существует множество схем анализа инвестиционной привлекательности компаний на основе различных индексов:

Коэффициенты рентабельности, характеризующие показатели деятельности компании и, опосредованно, доходность инвестиций;

Коэффициенты финансовой устойчивости, характеризующие структуру капитала;

Коэффициенты ликвидности, которые показывают, в состоянии ли компания погасить свои краткосрочные обязательства;

структура дебиторской и кредиторской задолженности;

износ основных фондов, производительность труда;

Положение компании на рынке и ее конкурентные преимущества;

структура собственности.

На основе рассчитанных коэффициентов и данных маркетинговых и статистических исследований аналитики делают прогноз деятельности компании и вычисляют «истинную стоимость». Для анализа они часто используют сложные экономико-статистические методы и математическое моделирование. В результате специалисты, как правило, дают только общие рекомендации руководству компании. Например, они могут посоветовать повысить рентабельность компании, увеличить долю собственного капитала в общем балансе, не допускать снижения коэффициентов ликвидности и т.д. Такие рекомендации носят скорее предварительный характер. Более того, их часто трудно или невозможно реализовать на практике.

Нет смысла применять абстрактную схему или набор формул к конкретной организации. Например, компании, занимающиеся компьютерными технологиями, или компании с высокой оборачиваемостью активов, как правило, имеют относительно высокий уровень привлеченного капитала. В период быстрого, динамичного роста коэффициенты ликвидности или другие показатели таких компаний могут быть хуже, чем в среднем по отрасли. Однако это вряд ли повлияет на оценку потенциальными инвесторами перспектив фирмы. Для последнего может быть важнее, например, чтобы продукты компании обладали сильным конкурентным преимуществом, а у руководства была четкая стратегия развития компании.

Для обоснования своей деятельности, а также средств, выделяемых на исследования, аналитики обычно разрабатывают три вида прогнозов:

пессимистический;

оптимистично;

самый реалистичный.

Иногда эти сценарии резко отличаются друг от друга. Таким образом, любой прогноз может оказаться ошибочным с высокой вероятностью.

Функции управления инвестициями:

1) общие функции (общее управление):

Разработка инвестиционной стратегии компании. В этом контексте формируется система целей и задач инвестиционной деятельности на среднесрочную и долгосрочную перспективу, определяются приоритетные задачи, которые необходимо решить в краткосрочной перспективе, разрабатывается план действий предприятия по основным формам инвестирования
создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем направлениям инвестиционной деятельности компании
Создание эффективных информационных систем, позволяющих обосновывать альтернативные варианты инвестиционных решений;
Планирование инвестиционной деятельности компании по основным направлениям;
Анализ различных аспектов инвестиционной деятельности компании;
Разработка эффективной системы стимулов для реализации управленческих решений в сфере информационной деятельности;
Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: