Классификация методов управления рисками - Классификация бизнес-рисков

Оглавление:

При осуществлении деятельности коммерческих организаций многие решения часто приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбрать курс действий из нескольких возможных вариантов, конечный результат которых трудно предсказать в ходе реализации. Риски присутствуют в любой сфере человеческой деятельности, связанные с различными условиями и факторами, влияющими на положительный или отрицательный исход решений, принимаемых людьми.

Рассматривая риск предприятия как результирующую финансовую стоимость, логично рассматривать отдельные сопутствующие риски как факторы, влияющие на него. Существуют объективные (не зависящие от предпринимателя) и субъективные причины и факторы, влияющие на возникновение рисков в предпринимательской деятельности, поскольку невозможно заранее рассчитать влияние всех факторов на конечные результаты деятельности, а в процессе работы многие факторы могут измениться непредсказуемо. Поэтому предприниматель может понести убытки на всех этапах жизненного цикла предприятия, на всех этапах воспроизводственного процесса.

В учениях классической экономической теории подчеркивается мысль о том, что предпринимательство — это рискованная деятельность. Положение о том, что предприниматели осуществляют свою деятельность на свой страховой риск, закреплено в ГК РФ, а одна из статей ГК РФ посвящена проблеме страхования предпринимательского риска. Известно, что прибыль для предпринимателя не гарантируется вознаграждением за потраченное время, результатом деятельности может быть как прибыль, так и убытки.

Появление предпринимательского риска имеет объективную основу через неопределенность влияния внешней среды в отношении компании. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные, политические и другие условия, в которых осуществляется деятельность и к которым организация должна адаптироваться. Неопределенность ситуации для предпринимателя обусловлена тем, что она зависит от многих переменных, контрагентов и людей, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Отсутствует также ясность в определении целей, критериев и показателей их оценки (сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение конъюнктуры рынка, непредсказуемость природных явлений).

Предпринимательство всегда связано с неопределенностью экономических условий, обусловленной нестабильностью спроса и предложения на товары, деньги, факторы производства, разнообразием сфер применения капитала и разнообразием критериев предпочтения инвестиционных фондов, ограниченностью знаний о предпринимательстве и многими другими обстоятельствами. Это особенно характерно для начального этапа развития предпринимательства.

Появление предпринимательского риска на самом деле является оборотной стороной экономической свободы предпринимателя, своего рода платой за нее. С развитием рыночных отношений в нашей стране будет возрастать неопределенность и предпринимательский риск. Поэтому устранить неопределенность в предпринимательской деятельности очень сложно, так как неопределенность является элементом объективной реальности, поэтому риск присущ предпринимательству в любой сфере экономики.

Предпринимательский риск заключается в возможности недостижения цели, ожидаемых результатов в реализации решения или реализации запланированных мероприятий в связи с объективно существующей неопределенностью. Риск реализуется через потерю предпринимательских ресурсов, снижение доходов или возникновение дополнительных затрат. Другими словами, риск — это риск того, что предприниматель понесет убытки в виде дополнительных расходов, превышающих прогноз или план его действий, или получит доход ниже того, на который он рассчитывал.

Таким образом, уменьшение суммы ожидаемого дохода, так называемая потерянная прибыль, также попадает в категорию риска.

Эффективность корпоративного управления рисками во многом определяется классификацией факторов риска, под которой понимается их распределение по определенным группам в соответствии с определенными характеристиками для достижения поставленных целей.

Классификация позволяет определить место каждого фактора в их системе и создает возможности для последующего эффективного применения соответствующих методов управления рисками.

Предпринимательский риск — это, с одной стороны, объективная категория, так как он возникает под влиянием непредвиденных обстоятельств, а с другой стороны, он связан с практической деятельностью предпринимателя.

Следовательно, предпринимательский риск можно понимать как экономическую категорию, выраженную количественно (и качественно) с точки зрения неопределенности результатов предполагаемой хозяйственной деятельности, отражающую степень неудачи (или успеха) предпринимателя (фирмы) по сравнению с заранее запланированными результатами.

Это также возможная потеря ресурсов в процессе предпринимательской деятельности и, как следствие, недостижение ранее запланированных конечных результатов (прибыли, дохода). В то же время, в определенных сферах деятельности (например, на рынке финансовых услуг) предпринимательский риск может проявиться в том, что будет получен больший доход, чем планировалось до осуществления определенных операций. В более узком смысле под предпринимательским риском можно понимать риск экономических потерь при определенных видах деятельности.

Таким образом, осуществление предпринимательской деятельности в любой форме сопряжено с риском, обычно называемым экономическим, или предпринимательским риском.

Рассмотрим типы и формы их проявления, чтобы понять методы оценки и предотвращения рисков.

Классификация бизнес-рисков

Убытки предпринимателей — это, прежде всего, случайное снижение предпринимательской прибыли. Именно стоимость таких потерь характеризует степень риска. Анализ риска начинается с выявления его источников и причин.

Важно определить, какие источники преобладают, чтобы сфокусировать анализ на них. Убытки, понесенные в ходе предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые и финансовые потери.

Обычно различают риск в зависимости от источника его возникновения:

Экономический;
которые касаются личности человека;
вызваны природными факторами.

Предпринимательские риски можно разделить на внешние и внутренние в зависимости от их зоны происхождения. Источником внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательскому предприятию. Предприниматель не может влиять на них, он может только предвидеть их и принимать их во внимание в своих действиях.

Внешние риски — это риски, не связанные напрямую с деятельностью предпринимателя. Это непредвиденные изменения в законодательстве, регулирующем предпринимательскую деятельность; нестабильность политического режима в стране и другие ситуации и, соответственно, потери предпринимателей в результате начала войны, национализации, забастовок, введения эмбарго. Источником внутренних рисков является само предприятие. Эти риски возникают в случае неэффективного управления, неправильной политики распределения, а также внутренних злоупотреблений на предприятии. Наиболее важными внутренними рисками являются кадровые риски, которые связаны с профессиональным уровнем и особенностями характера сотрудников компании.

В зависимости от причины возникновения целесообразно различать риск, который является следствием: Неопределенность будущего; Непредсказуемость поведения партнеров; Отсутствие информации.

В зависимости от вида экономической деятельности предпринимательский риск — производственный, коммерческий и финансовый.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров, услуг, с осуществлением любого вида производственной деятельности. Основными причинами возникновения производственного риска являются снижение ожидаемого объема производства, увеличение стоимости материалов и рабочей силы и другие.

Коммерческий риск — это риск, возникающий при продаже товаров и услуг, произведенных или приобретенных предпринимателем. Причина коммерческого риска: снижение объема продаж вследствие изменения конъюнктуры рынка или иных обстоятельств, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение объема закупок, потеря товара в процессе обращения, увеличение стоимости обращения.

Финансовый риск возникает в процессе отношений компании с финансовыми учреждениями (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, фондовыми биржами и т.д.). Причинами финансового риска являются инфляционные факторы, повышение дисконтных ставок банков, обесценивание ценных бумаг и др.

В зависимости от возможного результата (рискового события), риски можно разделить на две широкие группы: чистые и спекулятивные:

чистый риск означает возможность убытков или «нулевого» исхода; такой риск рассчитан только на убытки. Эти риски включают в себя: Экологические, политические, природные, транспортные и некоторые коммерческие риски (собственность, производство, торговля).
Спекулятивные риски выражаются в возможности достижения как положительных, так и отрицательных результатов. К ним относятся финансовые риски, которые являются частью коммерческих рисков.

Это связано с тем, что финансовое предпринимательство — это то же самое, что и коммерческое предпринимательство, но товар — это деньги. Обычно различают следующие виды финансовых рисков: Кредитный риск, риск потери прибыли, процентный риск, валютный риск.

Кредитный риск — это риск того, что заемщик просрочит выплату основной суммы и процентов, причитающихся кредитору, т.е. риск невозврата кредита.

Риск потери прибыли — риск возникновения косвенного (случайного) финансового убытка (упущенной прибыли) в результате невыполнения деятельности (страхование, хеджирование, инвестирование и т.д.).

Процентный риск — это риск возникновения у финансовых учреждений убытков, так как процентные ставки, которые они выплачивают по привлеченным средствам, превышают процентные ставки по предоставленным кредитам.

Валютный риск — это риск возникновения убытков от изменения курса одной иностранной валюты по отношению к другой при совершении валютных, кредитных и иных валютных операций.

Таким образом, даже поверхностного знакомства с классификацией предпринимательских рисков достаточно, чтобы убедить финансового менеджера в том, что оценка рисков является одной из его функциональных задач. В ходе оценки необходимо предсказать возможные результаты. Но при каких условиях принимаются решения:

в обстановке определенности, где можно оценить все последствия решения;
в рискованной среде, где последствия принятых решений могут быть оценены с определенной степенью вероятности;
в условиях полной неопределенности, когда нет исходных данных для оценки последствий принятых решений.

На основе классификации детерминант финансового риска обычно проводится различие между систематическим и несистематическим риском. Систематический риск обусловлен воздействием целого ряда факторов, общих для всех экономических субъектов. Это снижение деловой активности в экономике, регионе, промышленности. Это инфляция, которая сопровождается устойчивым ростом цен и снижением покупательной способности денег. Это изменение банковских процентных ставок, налоговых и таможенных ставок, введение квот и ограничений на предпринимательскую деятельность. Несистематический риск обусловлен влиянием факторов, которые полностью зависят от деятельности компании. Поэтому в случае нежелательных событий должна быть предусмотрена возможность смягчения негативных последствий.

Управление рисками

Основной задачей предпринимателя является не общее избежание рисков, а выбор решений, связанных с управлением рисками, на основе объективных критериев. Одним из важнейших правил предпринимательской деятельности является: «Не избегайте риска, но предвосхищайте его и старайтесь снизить его до как можно более низкого уровня». Основной задачей оценки предпринимательского риска является его систематизация и выработка комплексного подхода к определению уровня риска, влияющего на деятельность предпринимателя.

Стратегия и тактика управления рисками обычно рассматривается как система управления рисками и экономическими (прежде всего финансовыми) отношениями, которые возникают в процессе такого управления, и включает в себя стратегию и тактику управленческих действий. Стратегия управления понимается как направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. В соответствии со стратегией выбираются варианты управленческих решений, и усилия сосредоточиваются на их реализации. Тактика — это конкретные методы и приемы, используемые для достижения цели в реальных условиях. Задача тактики управления заключается в выборе оптимального решения, приемов и методов управления, наиболее подходящих для конкретной экономической ситуации.

Представлена классификация основных методов управления рисками предприятий (компаний). Эти методы в конечном итоге помогают снизить общий предпринимательский риск компании. Некоторые из этих методов гарантируют снижение риска в долгосрочной перспективе, другие — сразу. Некоторые методы можно охарактеризовать как меры прямого воздействия на величину и вероятность реализации риска, другие — как меры косвенного (непрямого) воздействия.

В российской деловой практике наиболее распространены методы избежания и локализации рисков. Эти методы используются руководителями многих производственных компаний, которые отказываются от услуг ненадежных посредников, стараются не расширять круг партнеров и работают только с надежными контрагентами. Они предпочитают арендовать неиспользуемые помещения и оборудование для их получения, а страховые компании — для поиска поручителей. Компании, использующие методы избегания рисков, отвергают инновации и другие проекты, эффективность которых вызывает даже небольшие сомнения. Метод «поиска поручителей» широко используется как малыми, так и крупными компаниями.

Существует следующий алгоритм оценки риска.

В целом, систему методов оценки бизнес-рисков можно разделить на две группы:

качественные методы оценки бизнес-рисков — они используются для идентификации рисков, связанных с реализацией предложенного решения; для определения количественной структуры рисков; для выявления наиболее рискованных зон в разработанном алгоритме принятия решения;
количественные методы оценки предпринимательского риска — их применение основано на данных, полученных в ходе качественной оценки, т.е. оцениваются только те риски, которые присутствуют при реализации той или иной операции алгоритма принятия решения.

Риск — это вероятностная категория. Поскольку риск связан с вероятностью того, что фактическая доходность будет меньше ожидаемого значения, распределение вероятностей является основой для измерения риска.

Вероятностное распределение — это набор возможных исходов с указанием вероятности наступления каждого из этих исходов. Угроза полной потери прибыли от конкретного проекта или от предпринимательской деятельности в целом может рассматриваться как приемлемый риск.

Критический риск существует и в случае недополучения ожидаемых доходов, если затраты должны быть покрыты за счет собственных средств компании.

Наиболее опасным является риск катастрофы, которая приводит к банкротству компании, потере инвестиций и даже личной собственности.

Взаимодействие финансового и операционного рычага для общей оценки риска

Операционный и финансовый рычаги неразрывно связаны.

Показатель финансового рычага влияет на прибыль до вычета процентов и налогов, а показатель финансового рычага влияет на величину чистой прибыли Компании, на величину чистой прибыли на капитал и на величину чистой прибыли на обыкновенную акцию.

Хотя повышение ставок по кредитам и займам усиливает эффект финансового рычага, оно обременяет фиксированные расходы компании и все в большей степени влияет на прочность операционного левериджа. В этом случае возрастает не только финансовый риск, но и предпринимательский риск, который может привести к потере стоимости акций компании. Первоочередной задачей финансового менеджера в такой ситуации является снижение эффекта финансового рычага с целью снижения предпринимательского риска.

Таким образом, финансовым рычагам отводится роль жертвоприношения, которое ведет к убою для достижения главной цели — снижения предпринимательского риска. Это действительно ответ на вопрос о примате операционного или финансового рычага, как это обычно дается в классических западных учебниках по финансовому менеджменту.

Таким образом, чем сильнее операционный левередж (или чем больше фиксированные затраты), тем чувствительнее чистый доход от реализации инвестиций к изменению объема продаж и выручки; чем сильнее финансовый левередж, тем чувствительнее чистый доход на акцию к изменению чистого дохода от реализации инвестиций.

Кредитное плечо — показатель управления активами для увеличения прибыли. Операционный (производственный) левередж — показатель операционного (производственного) риска — неопределенность, связанная с получением дохода, обусловленная двумя факторами: Колебания объема продаж и объема условных постоянных затрат.

(Все расходы можно разделить на переменные и постоянные. Переменные затраты — это затраты, которые изменяются по отношению к объему производства, представляют собой затраты на технологический процесс и отражаются как прямые затраты. Фиксированные затраты остаются неизменными в течение отчетного периода или до определенного предела роста объемов).

Коэффициент операционного левереджа, этот результат показывает, что изменение объема продаж на 1% приводит к изменению прибыли от продаж на величину операционного левереджа. Чем выше доля постоянных расходов, тем выше левередж и риск.

Финансовый рычаг показывает потенциальную способность влиять на прибыль компании путем изменения структуры и объема долгосрочного долга. Это обусловлено финансовым риском, т.е. риском возможного недостатка средств для погашения долгосрочных займов или для выплаты акционерам в связи с обслуживанием долга.

Коэффициент финансового рычага рассчитывается как процентное изменение числовой прибыли на акцию по отношению к процентному изменению прибыли от продаж. Чем выше этот показатель, тем выше риск. Финансовый риск, как известно, учитывает постоянные затраты и их влияние на доходность инвестора.

Он измеряется двумя способами: расчет финансового левериджа и расчет нормальных поворотов левереджа. Кроме того, финансовый рычаг рассчитывается как дополнительная часть собственного оборотного капитала, полученная путем исключения долга.

Риски, связанные с предприятиями, имеют два основных источника:

нестабильность спроса и цен на готовую продукцию, а также цен на сырье и энергоносители, возможность не всегда покрывать себестоимость реализованной продукции и обеспечивать нормальную массу, норму и динамику прибыли, эффект операционного левериджа, сила которого зависит от доли постоянных затрат в их общем объеме и диктует степень гибкости предприятия — все это в совокупности создает предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.
нестабильные финансовые условия кредитования (особенно в случае колебаний доходности активов), неопределенность акционеров обыкновенных акций в получении адекватной компенсации в случае ликвидации высокодоходной компании, по сути, само действие финансового рычага создает финансовые риски.

Операционный рычаг

Мы знаем, что операционный левередж вызывает изменение суммы операционного дохода; при наложении финансового левереджа на операционный левередж изменения в NREI оказывают еще большее влияние на чистую прибыль, чем только финансовый левередж. Таким образом, при одновременном увеличении прочности операционного и финансового рычага, все меньшие и меньшие изменения в физических объемах продаж и оборота приводят к все большим и большим изменениям в чистой прибыли на акцию. Это предложение выражено в формуле сопряженных эффектов операционного и финансового рычага.

Результаты расчета этой формулы дают информацию об уровне общего риска компании и отвечают на вопрос, насколько изменится чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (оборота) на один процент.

Очень важно отметить, что сочетание сильного операционного и финансового рычагов может быть катастрофическим для компании, так как бизнес и финансовые риски умножают друг друга и усугубляют негативные последствия.

Взаимодействие операционного и финансового левериджа усиливает негативное влияние снижения доходов на чистую прибыль от реализации инвестиций и чистую прибыль.

Таким образом, задача снижения кумулятивного риска, связанного с бизнесом, в основном заключается в выборе одного из трех вариантов:

высокий финансовый рычаг в сочетании со слабым операционным рычагом.
низкий финансовый рычаг в сочетании с сильным операционным рычагом.
умеренный финансовый и операционный левередж — и этот вариант зачастую является наиболее труднодостижимым.

В наиболее общем случае критерием выбора того или иного опциона является максимальная стоимость акции при достаточной обеспеченности инвесторов. Оптимальная структура капитала всегда является результатом компромисса между риском и доходностью. А когда равновесие достигнуто, это также должно привести к желаемой максимизации стоимости акции.

Формула сопряженного эффекта операционного и финансового рычага может быть использована для оценки совокупного риска, связанного с компанией, а также для определения роли предпринимательских и финансовых рисков в формировании совокупного риска. Но понятие сопряженного эффекта дает нам не только эту возможность, но и, например, возможность узнать, какой будет доход на акцию при таком и таком процентном изменении продаж.

Например, если левередж равен 1.3 (т.е. 10% изменение выручки от продаж вызывает 13% изменение НРЭР, а при отсутствии долгового финансирования — те же 13% изменение чистой прибыли), то если финансовый левередж равен, скажем, 20% (20% — долг), то если левередж равен 1.1, то 10% изменение выручки от продаж вызовет изменение чистой прибыли на 14.3% (1.3*1.1=1.43).

Эффект совместного использования заемных средств рассчитывается как произведение эффекта операционного и финансового рычагов и показывает, насколько изменится чистая прибыль при изменении объема производства (выручки от продаж) на 1%. Высокая доля расходов по фиксированным контрактам (как по долгу, так и по операциям) увеличивает эффект левереджа, т.е. увеличение объема деятельности приводит к росту рентабельности собственного капитала.

Таким образом, мы видим варианты расчета суммы чистого дохода на акцию при различных соотношениях долга и капитала. Расчет совместного кредитного плеча позволяет:

Продемонстрировать влияние изменений условий коммерческой добычи, изменений спроса, цен) на чистую прибыль и рентабельность собственного капитала при выборе другой структуры капитала (соотношение собственного и заемного капитала);
Выберите оптимальную комбинацию операционного и финансового рычага. Очень важно отметить, что сочетание сильных операционных и финансовых рычагов может быть катастрофическим для компании, так как предпринимательские и финансовые риски умножают друг друга и усугубляют негативные последствия.

После оценки кумулятивной степени риска, выраженной в уровне совокупного эффекта от операционной деятельности и финансового рычага, акционеры согласятся снизить коэффициент выплаты дивидендов и увеличить собственный капитал за счет нераспределенной прибыли.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: