Оглавление:
Предмет: Экономика
Тип работы: Курсовая работа
Дата добавления: 09.07.2019
- Данная курсовая работа не является научным трудом, не является готовой курсовой работой!
- Данная работа представляет собой готовый результат, структурирования и форматирования собранной информации и её обработки мной, поэтому эта работа предназначена для использования в качестве материала первоисточника для самостоятельной подготовки учебной работы.
У вас нет времени или вам не удаётся написать эту тему? Напишите мне в whatsapp — согласуем сроки и я вам помогу!
Я подготовила статью с примерами и образцами о том, что такое курсовая работа и как её правильно оформить.
Собрала для Вас похожие темы, посмотрите, почитайте, возможно они Вам помогут:
Введение
Актуальность данной работы определяется растущим интересом к проблеме инвестирования в российскую экономику, с одной стороны, в Россию, а с другой стороны, в иностранных инвесторов.
Актуальность использования иностранных инвестиций в российскую экономику сегодня очевидна. Стремление к открытой экономике, повышение конкурентоспособности национального производства, завоевание доверия на мировом рынке и участие в международных финансовых биржах обуславливает необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций.
Инвестиции играют важную роль как на макроуровне, так и на микроуровне. Фактически они определяют будущее страны в целом, способствуют превращению отдельных хозяйствующих субъектов в локомотив экономики.
Целью данной работы является рассмотрение инвестиционной привлекательности российской экономики: проблемы в этой области и пути их решения.
Целью работы является анализ таких вопросов, как:
- Роль иностранного капитала и необходимость его привлечения в российскую экономику;
- Международный инвестиционный рейтинг России;
- Перспективы ввоза капитала в российскую экономику;
- Структура и формы участия иностранного капитала в российской экономике;
- Отраслевое и региональное распределение иностранных инвестиций;
- Оценка инвестиционной привлекательности Ставропольского края.
Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности формирования производственного потенциала на новой научно-технической базе и завоевания конкурентоспособности России на мировых рынках. Возможно, для нашей страны еще более важным является тот факт, что иностранные инвесторы приносят с собой новую, более высокую бизнес-культуру.
Роль иностранного капитала в российской экономике
Понятие и виды иностранных инвестиций
Международные притоки капитала являются многосторонним процессом. Одним из компонентов этого притока являются международные инвестиции, которые включают в себя долгосрочные капитальные вложения в различные сектора мировой экономики с целью получения прибыли. Однако следует учитывать, что реализация инвестиций должна быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направлены инвестиции, так и корпорации — инвестору.
В самом общем виде инвестиции можно определить как экономические отношения, возникающие в процессе формирования и вложения ресурсов с целью получения прибыли.
В экономической теории выделяются следующие основные инвестиционные функции:
- Нормативный . Инвестиции способны регулировать процессы воспроизводства капитала и поддерживать темпы их роста, развивать наиболее важные ключевые сектора экономики, перестраивать экономику, ускорять научно-технический прогресс и улучшать социальное обеспечение. Их регулирующая функция, по сути, распространяется не только на процессы производства, накопления и потребления, но и на природно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, то есть на проникновение на все уровни и сферы жизни общества.
- Распространение. Инвестируя, по существу, созданный общественный продукт распределяется в его денежной форме между отдельными владельцами, уровнями и областями общественного производства и видами деятельности. Характер процессов распределения напрямую зависит от целей, приоритетов, задач, поставленных государством. В то же время инвестиции как реализация распределительных отношений соответствуют целям общества, выражают форму присвоения экономических выгод, а также используются как способ разрешения социальных противоречий.
- Стимулирование. Инвестиции направлены на обновление средств производства, активацию его наиболее мобильных и быстро меняющихся элементов, развитие науки и техники. В этой роли инвестиции, по сути, служат развитию как таковому, определяют его темпы роста и качественные характеристики.
- Показательно. Реализация этой инвестиционной функции позволяет контролировать движение к цели, то есть разрабатывать такие регуляторные механизмы, которые обеспечивают хотя бы равновесное состояние экономической системы.
Источниками инвестиций могут быть как средства самого предприятия — собственных или внутренних инвестиций, так и средства внешних инвесторов. Говоря о наших собственных источниках инвестиций, мы можем назвать следующее:
- Собственные финансовые ресурсы, полученные в результате амортизации текущего основного капитала, отчислений от прибыли на инвестиционные нужды, сумм, выплачиваемых страховыми компаниями и учреждениями в виде компенсации за ущерб от стихийных и других бедствий;
- Другие виды активов (основные средства, земля, промышленная собственность, в виде патентов, программных продуктов, товарных знаков);
- Привлечены средства в результате выпуска и продажи акций предприятием;
- Средства, выделенные высшими холдинговыми и акционерными обществами «промышленно-финансовыми группами» на безвозвратной основе;
- Благотворительность и другие подобные взносы.
Внешние источники инвестиций включают в себя:
- Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, различные средства на поддержку предпринимательства, предоставляемые бесплатно;
- Иностранные инвестиции, включая финансовое или иное материальное и нематериальное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые инвестиции (в денежной форме) международных организаций и финансовых учреждений, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
- Различные формы заемных средств, в том числе займы, предоставляемые государством, и фонды поддержки предпринимательства на возвратной основе (на выгодных условиях), займы от банков, других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых компаний, пенсионных фондов) и различных предприятий, а также счета и другие источники.
Анализ инвестиционных потоков подразумевает четкое различие между прямыми (реальными), портфельными (финансовыми) и другими инвестициями, поскольку они существенно различаются по объему и динамике.
Прямые инвестиции — это вложения прямых инвесторов, то есть вложения юридических и физических лиц, полностью владеющих не менее 10% акций или собственного капитала предприятия, дающих право участвовать в управлении предприятием; взносы в уставный капитал; кредиты от совладельцев предприятия; стоимость оборудования, переданного прямым инвестором; реинвестированный доход.
Портфельные инвестиции — включают в себя акции, которые составляют менее 10% от общего акционерного капитала предприятия, что не дает инвесторам права влиять на функционирование предприятия, а также облигации, векселя и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или штат. Они могут носить спекулятивный характер и внезапно вывозиться из страны с крайне негативными последствиями для ее экономики.
В первом случае инвестирующее предприятие, инвестируя, увеличивает свой производственный капитал — основные средства и оборотные средства, необходимые для их функционирования. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доходы от ценных бумаг (в этом случае другие предприятия и организации, выпускающие акции для привлечения средств для реализации своих инвестиционных проектов, делают инвестиции в создание производства).
Другие инвестиции включают в себя другие кредиты; кредиты, полученные от международных финансовых организаций; кредиты от иностранных правительств под гарантии правительства Российской Федерации; банковские депозиты.
Наряду с вышесказанным, существует также концепция рискованных инвестиций. Риск инвестиций или «венчурный капитал» — это термин, используемый для обозначения капитальных вложений, для которых сложно оценить возможную прибыль и связанные с этим затраты. Венчурный капитал — это инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Как правило, венчурный капитал инвестируется в несвязанные проекты с ожиданием быстрого возврата инвестиций.
Глубокий экономический смысл привлечения иностранного капитала заключается в том, что наряду с этим в национальную экономику внедряются новые технологии и формы организации производства и бизнеса, и именно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономический эффект по сравнению с возможностями. отечественного предпринимательства. Это главный факт, который служит основой для решения об открытии национальных границ для массового притока иностранного капитала.
Компания может успешно распространять свою деятельность на зарубежных рынках компании: ее способность руководить, способность организовывать деятельность на внешних рынках, проводить маркетинговые исследования, осуществлять эффективное управление финансами, обеспечивать себя необходимыми финансовыми ресурсами и вносить вклад в развитие человеческих ресурсов.
Структура иностранных инвестиций
Россия привлекает капитал, главным образом, в форме прямых и портфельных инвестиций, в форме кредитных вложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капитала. Прямые инвестиции являются доминирующей формой привлечения капитала в российскую экономику.
Прямые инвестиции предоставляют иностранным инвесторам — юридическим и физическим лицам — право собственности или право на управление предприятием и представляют собой взносы в уставные фонды совместных предприятий и займы, полученные от иностранных совладельцев. Прямые инвестиции имеют несколько преимуществ:
- Активизация частного сектора;
- Расширение доступа на зарубежные рынки;
- Облегчает доступ к новым технологиям и методам управления;
- Вероятность реинвестирования прибыли внутри страны возрастает;
- Приток капитала не увеличивает внешний долг;
Портфельные инвестиции представляют собой форму участия иностранного капитала, при которой инвестор не получает права собственности и не участвует в управлении предприятием, довольствуется получением дивидендов (в большинстве случаев такие инвестиции осуществляются на рынке свободно обращающихся ценных бумаг) , Портфельные инвестиции также включают в себя инвестиции иностранных инвесторов на рынке государственных ценных бумаг.
Граница между прямыми и портфельными инвестициями довольно условна (однако, согласно российскому законодательству, инвестиции на уровне 10% и более от собственного (уставного) капитала компании являются прямыми, однако менее 10% являются портфельными), поскольку преследуемые цели По прямым и портфельным инвесторам несколько иначе, такое разделение кажется вполне уместным.
Торговые и другие кредиты, кредитные вложения, депозиты в банках. Относятся к другим инвестициям. Распределение других инвестиций связано со спецификой инвестиций (не в уставном капитале), а также с неоднородностью группы, сложностью получения достоверной статистической информации о многих из них.
В последние годы в мировой экономике наблюдается устойчивая тенденция роста кредитных вложений. В настоящее время вывоз ссудного капитала осуществляется как публично, так и в частном порядке, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. Большая часть кредитных вложений осуществляется международными финансовыми организациями (МБРР, МВФ, ЕБРР), Крупными коммерческими банками и банковскими консорциумами, национальными фондами экономического сотрудничества с зарубежными странами.
По данным Федеральной службы государственной статистики, в 2007 году российская экономика получила 120,9 млрд. Долларов иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 году . Наибольшая доля в накопленном иностранном капитале приходилась на другие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, в основном в виде кредитов — 50,2%, доля прямых инвестиций составила 46,7%, а портфельных — 3,1%.
Иностранный капитал может иметь доступ ко всем сферам экономики (кроме тех, которые находятся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны применяться только к прямым иностранным инвестициям. Их приток должен быть ограничен в отраслях, связанных с прямой эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, в добывающих отраслях, обезлесении, рыболовстве), в производственной инфраструктуре, телекоммуникациях и спутниковой связи. В этих секторах целесообразно использовать альтернативные формы прямых инвестиций для привлечения иностранного капитала. Это могут быть иностранные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, их привлечение оправдано, во-первых, с точки зрения соблюдения национальных интересов и, во-вторых, в связи с быстрой окупаемостью инвестиций в эти сферы. Стимулирование притока портфельных инвестиций должно быть во всех секторах экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестиций. Это преимущество важно использовать в секторах, имеющих стратегическое значение для страны.
Формы участия иностранного капитала в российской экономике
Существуют различные формы сотрудничества с зарубежными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них:
- Международная производственная кооперация, сопровождающая передачу технологий, а иногда и создание совместной собственности;
- Получение иностранных займов;
- Приобретение зарубежного оборудования на основе лизинга;
- Получение кредитов на компенсационной основе;
- Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи акций иностранным инвестором;
- Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;
- Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на основе договора (контракта) без создания юридического лица;
- Привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции.
- Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранного капитала на определенной территории.
Все вышеперечисленные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. При правильной формулировке кейса они могут помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений в экономике страны с более низкими инвестиционными затратами, в гораздо более короткие сроки, чем это можно было бы сделать, полагаясь только на страну финансовые ресурсы.
Таким образом, различные формы могут быть использованы для привлечения иностранного капитала. Однако основной организационной формой деятельности иностранного капитала в России являются совместные предприятия, в том числе предприятия со стопроцентным иностранным капиталом. Остальные формы находятся в зачаточном состоянии.
Согласно статье 4 Федерального закона Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвесторами могут быть физические и юридические лица, созданные на основании договора о совместной деятельности и не имеющие Статус юридического лица, объединений юридических лиц, государственных органов, органов местного самоуправления, а также иностранных субъектов хозяйствования.
Предприятие с иностранным капиталом может быть организовано в форме открытого или закрытого акционерного общества и зарегистрировано в качестве российской компании.
Процесс активного создания совместных предприятий в России начался в период либерализации внешнеэкономических связей. Первое совместное предприятие было создано в России в 1989 году.
Существующие законы не предусматривают обязательного соотношения долей партнеров (российских и иностранных) в уставном капитале. Первоначально доля иностранного капитала в создаваемых в России совместных предприятиях составляла в среднем 35–45%, и существовала тенденция к увеличению этого показателя, что было обусловлено, прежде всего, стремлением получить налоговые льготы.
С первой половины 90-х гг. количество зарегистрированных совместных предприятий удваивается ежегодно. Во второй половине 90-х годов создание совместных предприятий продолжалось более медленными темпами. Большинство совместных предприятий были созданы в основном в сфере малого и среднего бизнеса, в сфере услуг и в тех секторах экономики, где гарантируется быстрая окупаемость инвестиций и доходов в свободно конвертируемой валюте.
Российское законодательство предусматривает возможность создания в стране филиалов и филиалов иностранных компаний, которые могут быть зарегистрированы как российские компании со стопроцентным иностранным капиталом.
Целесообразно привлекать иностранный капитал в виде предприятий со 100% иностранным участием в производстве и переработке сельскохозяйственной продукции, производстве строительных материалов, строительстве (включая жилищное строительство), производстве товаров народного потребления и развитии деловая инфраструктура.
Оценка инвестиционной привлекательности современной экономики России
Инвестиции являются одним из важнейших элементов, на которых основаны экономика и благосостояние государства, развитие производства, предпринимательства и бизнеса.
Неоднородность инвестиционного пространства России является одной из особенностей ее экономики. Высокая инвестиционная привлекательность является ключевым фактором повышения конкурентоспособности страны, обеспечения высокого и устойчивого экономического роста. Проблема создания стабильного инвестиционного климата, расширения функций государства по обеспечению притока инвестиций в российскую экономику и их рационального использования является чрезвычайно актуальной и важной. Одной из ключевых задач, стоящих перед российскими властями сейчас, является повышение инвестиционной привлекательности России.
В современных условиях привлечение инвестиций способствует развитию экономики, внедрению новых технологий, обновлению изношенных основных производственных фондов, созданию новых рабочих мест и других важных компонентов, способствующих развитию стран, их регионов и отраслей. , Стремление к открытой экономике, повышение конкурентоспособности национального производства, завоевание доверия на мировом рынке и участие в международных финансовых биржах обуславливают необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций.
Приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику в первом полугодии 2013 года увеличился почти на 60% и составил 12,14 млрд долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, следует из данных Федеральной службы государственной статистики (Росстат). В общем объеме иностранных инвестиций прямые иностранные инвестиции составили 12,3%, что на 2,1% выше аналогичного показателя годом ранее.
Наибольшая доля пришлась на другие инвестиции (86,33 млрд долл., Или 87,4% от общего объема), наименьшая — на портфельные инвестиции (326 млн долл., Или 0,3%).
Всего в первом полугодии в экономику России пришло почти 98,8 миллиарда долларов. Иностранные инвестиции, что на 32,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
В то же время объем возвратных инвестиций, полученных ранее из России из-за рубежа, составил 62,5 млрд долларов, что на 7,4% меньше, чем в первом полугодии 2012 года.
По состоянию на конец июня 2013 года накопленный иностранный капитал в российской экономике составил 370,6 млрд. Долларов США, что на 10,7% больше по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Наибольшую долю в накопленном иностранном капитале составили прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 66,9% (на конец июня 2012 года — 59%), доля прямых инвестиций составила 31,2% (38,5%), портфель — 1,9% (2,5%).
После недавнего вступления России во Всемирную торговую организацию (ВТО) привлекательность российской экономики для основных поставщиков инвестиций — США и европейских стран — увеличится. Россия сможет производить больше, появится больше рабочих мест и инвестиций.
К 2015 году инвестиции в основной капитал должны составлять не менее 25% ВВП (по данным Центрального банка, инвестиции в основной капитал сейчас составляют 20% ВВП). Такая задача была поставлена 2 октября 2012 года на форуме «Россия зовет!» Владимир Путин При доле инвестиций в ВВП на уровне 20-25% можно обеспечить среднегодовой темп экономического роста в 2,5-3%, как в случае развитых стран, для которых характерны такие темпы инвестиций.
Инвесторы считают инвестиционный климат в России привлекательным, но рискованным. Их волнуют три ключевые области: прозрачность в ведении бизнеса, политическая стабильность и взаимодействие с государственными органами. Россия предлагает инвесторам быстрый рост, природные ресурсы, развитую телекоммуникационную инфраструктуру, новый рынок и квалифицированный персонал по разумной цене. Если инвестиционный климат в стране улучшится, интересные возможности, которые открываются в России, несомненно, привлекут больше проектов в страну.
Реализация правильной инвестиционной политики является сложной задачей, и решение многих проблем во многом будет зависеть от мер, принимаемых для снижения инфляции; налоговая политика; реструктуризация банковской системы; законодательная база инвестиционной деятельности; фискальная политика; распределение лизинговых инвестиций. В связи с этим при разработке инвестиционной политики наиболее важными задачами должны быть: создание условий для активизации инвестиционной деятельности; углубление институциональных и структурных преобразований, основной задачей которых должна стать финансовая стабилизация и включение всех возможных источников в инвестиционную сферу, а для этого требуется законодательная база, которая предоставляет инвесторам определенные права и гарантии.
Если предлагаемые меры будут реализованы, деловой климат улучшится, тогда мы увидим приток иностранных инвестиций и уменьшение оттока капитала из страны. Россия станет более привлекательной для инвесторов.
Перспективы ввоза капитала в российскую экономику
В новой среднесрочной программе экономического развития России на ближайшее будущее, несмотря на приоритетность использования внутреннего экономического потенциала, важное значение придается созданию благоприятных условий для привлечения иностранного капитала в различных формах. В то же время особое значение придается привлечению прямых иностранных инвестиций. Оценивая перспективы ввоза капитала в Россию, следует иметь в виду, что на рубеже третьего тысячелетия существовала тенденция появления избыточного капитала на мировом рынке, главным образом из-за перетока капитала с фондовых рынков в бизнес. сектор.
В российской экономике, где существует значительное количество потенциально высокодоходных проектов, предприниматели сталкиваются с довольно высокими рисками. Ввиду этого Россия, тем не менее, проигрывает многим конкурентам на мировом рынке капитала. Поэтому вероятность переориентации хотя бы части глобального потока прямых инвестиций в нашу страну без изменения имиджа России, либерализации инвестиционных законов и существенного улучшения общего инвестиционного климата представляется маловероятной.
Привлечение инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно играть страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало вступление России в Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций, которое страхует их от политических и других некоммерческих рисков. Важное условие для инвестиций? наличие «солидной» законодательной базы. В России, которая находится на стадии непрерывных реформ, правовой режим нестабилен.
Для облегчения доступа иностранных инвесторов к информации о ситуации на российском инвестиционном рынке был создан Государственный информационный центр содействия инвестициям, который формирует банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.
Для улучшения инвестиционного климата необходим ряд мер, направленных на формирование в стране как общих условий для развития цивилизованных рыночных отношений, так и конкретных, которые непосредственно связаны с решением проблемы привлечения иностранных инвестиций.
Среди мер по увеличению инвестиций необходимо:
- Устранить недостатки и «пробелы» в инвестиционном законодательстве;
- Предоставлять налоговые льготы иностранным инвесторам, которые делают долгосрочные инвестиции, чтобы полностью компенсировать им потери от более медленного оборота капитала по сравнению с другими областями их деятельности;
- Создать систему получения иностранного капитала, включая широкую и конкурентоспособную сеть государственных учреждений, коммерческих банков и страховых компаний, которые страхуют иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационные и посреднические центры, занимающиеся отбором и упорядочением проектов, которые актуальны для России и тех, кто заинтересован в их продаже инвесторам;
- Создать национальную систему мониторинга инвестиционного климата в России.
В последние годы в России наблюдается оживление экономики, рост производства и инвестиций. Был принят ряд важных законов рыночной ориентации. Это способствует улучшению инвестиционного климата, повышению рейтинга страны как получателя иностранного капитала. Однако задача укрепления инвестиционной базы экономического роста, в том числе за счет привлечения иностранных инвестиций в масштабах, определяемых потребностями национальной экономики, до сих пор не решена.
Инвестиционная привлекательность России
В 2010 году более половины всех прямых иностранных инвестиций было направлено в экономику динамично развивающихся стран, а Россия, как один из ведущих развивающихся рынков, в докризисные годы была центром притяжения иностранных инвестиций. Согласно данным Ernst & Young European Investment Monitor за 2011 год, в 2010 году Россия занимала четвертое место среди европейских стран по инвестиционной привлекательности.
Чтобы оценить способность России привлекать иностранные инвестиции, рассмотрим признаки инвестиционной привлекательности России, а именно: краткосрочные (динамика индекса портфеля), среднесрочные (портфельные инвестиции в российскую экономику) и долгосрочные (прямые инвестиции) приметы.
Ernst & Young предложила оценить участие стран в международных инвестиционных проектах для оценки инвестиций в реальные активы в зарубежной стране. Одним из основных источников проведения исследований Ernst & Young были объявления в новостях об инвестиционных проектах, количестве созданных рабочих мест и, если возможно, объеме инвестиций. Точная информация собиралась при установлении прямого контакта с компаниями, для которых была создана специальная группа аналитиков.
Исследования проводились во многих странах Западной и Восточной Европы, в результате чего можно выявить лидеров по привлечению иностранных инвестиций в этот регион. Так, в Великобритании в 2010 году инвестиции иностранных инвесторов осуществлялись в 728 проектов, что на 7% больше, чем в 2009 году, во Франции и Германии эти показатели составили 562 и 560 соответственно. Около пятой части всех проектов с участием иностранного инвестора находятся в Великобритании, а США, Германия и Индия стали основными странами-инвесторами.
Респонденты считают, что одной из основных причин инвестиционной привлекательности Великобритании в будущем является снижение налоговых ставок для корпораций и сотрудников, снижение административных барьеров, улучшение транспортной инфраструктуры и логистики.
Но, несмотря на лидерство по количеству инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов, британские конкуренты достаточно серьезны. Согласно опросу, это Германия, США и Китай. Конкурентными преимуществами этих стран являются наличие более дешевой рабочей силы, налоговые льготы, развитая транспортная инфраструктура, большой рынок сбыта и доступный рынок кредитования. Но Великобритания предпринимает шаги для повышения собственной инвестиционной привлекательности и, по мнению респондентов, останется мировым лидером в сфере финансовых услуг как минимум до 2020 года.
По данным Ernst & Young European Investment Monitor, количество инвестиционных проектов, реализованных в России в 2010 году, составило более 200, что на 18% больше по сравнению с 2009 годом и является четвертым результатом в Европе. Доля России в общем количестве проектов, реализуемых через ПИИ в Европе, составляет 5%. Количество инвестиционных проектов за последние пять лет ежегодно увеличивалось и с 2006 года выросло на 130%.
Региональная структура инвестиций выглядит следующим образом: с 2006 по 2010 год инвесторы из стран еврозоны инициировали 259 инвестиционных проектов в России, большинство из которых пришли из таких стран, как США, Германия, Финляндия и Франция.
В 2010 году немецкие компании стали лидерами по инвестициям в России, вложив в 13% инвестиционных проектов. Они создали наибольшее количество новых рабочих мест.
Большая неоднородность в развитии российских регионов подтверждается тем фактом, что почти половина от общего числа инвестиционных проектов была организована в Москве и Санкт-Петербурге, в то время как на другие регионы приходится менее 5% проектов. Поэтому создание новых рабочих мест (одно из благоприятных последствий ПИИ для экономики страны) проявляется в основном в городах федерального значения (хотя Калужская область обогнала Москву по этому показателю).
Основными конкурентами России по инвестиционной привлекательности являются Китай, Индия и Германия. Таким образом, Россия все больше конкурирует за иностранные инвестиции со странами Азии, тогда как только 15% респондентов назвали одну из европейских стран главным конкурентом России. Как и в Великобритании, затраты на рабочую силу в России довольно высоки по сравнению со странами Азии, но производительность также выше, поэтому достижение соотношения этих средних международных показателей позволит России увеличить прямые иностранные инвестиции.
Согласно результатам исследования инвестиционной привлекательности (исследование европейской привлекательности Ernst & Young), рейтинг России как страны, интересной с точки зрения начала коммерческой деятельности в 2011 году, вырос до 11% с 7% в 2005 году, но разрыв между лидерами остается большим: Китай — 38%, Западная Европа — 35%. Впервые быстрорастущие экономики привлекли более половины общего объема ПИИ, а рейтинг привлекательности Западной Европы снизился на 28 процентных пунктов.
Среди барьеров для инвестиций в России иностранные компании отмечают сложность административных процедур (25%), коррупцию (21%) и жесткое регулирование бизнеса (14%). Это подтверждают и позиции России в рейтингах: в рейтинге коррупции стран Россия занимает 143-е место из 182 возможных (ситуация хуже только в таких странах, как Афганистан, Северная Корея, Сомали), в рейтинге благоприятной деловой среды — 120-е место рядом с Кабо-Верде и Коста-Рикой. импорт иностранного инвестиционного капитала
В то же время, несмотря на умеренно позитивную статистику Ernst & Young, общий объем инвестиций в российскую экономику сокращается из-за постоянного вывода капитала за границу.
Инвестиционная привлекательность страны может оцениваться разными способами. Как правило, данные платежного баланса позволяют выявить основные источники ПИИ и портфельных инвестиций и отследить динамику их объема. Однако для российской экономики, где большая часть ПИИ, выявленных таким образом, оказалась реинвестированной и возвращенной из оффшорных зон, такой анализ является неточным. Количество открытых проектов с участием иностранных инвесторов в этом случае можно рассматривать как альтернативный способ оценки ПИИ в стране и, следовательно, он может служить индикатором инвестиционной привлекательности России. Исследования Ernst & Young показывают небольшое увеличение инвестиционных проектов в России. Но положение страны в международном рейтинге инвестиционной привлекательности остается низким.
Во время кризисов 1998 и 2008-2009 годов в России произошел значительный отток капитала, что свидетельствует о том, что инвесторы не видят российский рынок в качестве «убежища» для своих инвестиций. Портфельные инвестиции в эти периоды демонстрируют значительную волатильность, а прямые инвестиции реагируют на изменения внешних условий с большой задержкой и не так резко.
Независимо от выбранного метода оценки привлекательности российского рынка для иностранных инвесторов, необходимо учитывать изменчивость макроэкономических условий, от которых зависит российская экономика. И, прежде всего, это касается цен на энергоносители, которые долгое время оставались высокими.
Учитывая негативные среднесрочные прогнозы для экономики Европейского Союза и Соединенных Штатов и при условии относительной стабилизации международной ситуации на Ближнем Востоке, можно ожидать снижения цен на энергоносители в течение следующего года или двух, что неизбежно привести к значительному снижению инвестиционной привлекательности
Оценка эффективности инвестиционного проекта
Компания планирует модернизировать оборудование цеха. Стоимость проекта 200 миллионов рублей. Проект рассчитан на семь лет. Основные средства будут введены к началу третьего года. Средняя норма амортизации составляет 8%.
Компания имеет основные фонды стоимостью 180 миллионов рублей, средняя норма амортизации составляет 10%. Непроектные показатели деятельности компании за 1-й и 2-й годы (предшествующие проекту) следующие:
- выручка от реализации продукции — 180 млн руб.,
- текущие расходы — 110 млн. руб.
Для финансирования проекта планируется использовать всю оставшуюся прибыль, финансирование проекта осуществляется в течение двух лет в равных долях за счет собственных средств. Инвестиции (вложения) осуществляются в конце года.
Запланированные производственные (эксплуатационные) затраты по проекту с третьего года составляют 125 миллионов рублей. и расти в соответствии с ростом доходов.
Требуется:
- определить необходимость дополнительного финансирования,
- предложить источник дополнительных средств,
- разработать график погашения заемных средств и уплаты процентов за их использование, если источником дополнительного финансирования является кредит (ставка по кредиту 12% годовых),
- рассчитать денежные потоки, составить таблицу расчетов и определить финансовую осуществимость проекта,
- самостоятельно выбрать коэффициент дисконтирования (обосновать выбор),
- оценить экономическую эффективность проекта путем расчета простых и сложных показателей,
- сделать выводы по рассчитанным показателям эффективности.
Вывод
Необходимость создания привлекательного инвестиционного климата в России давно не вызывает сомнений. Основные признаки привлекательного инвестиционного климата также широко известны: благоприятный налоговый режим, развитое законодательство, условия для добросовестной конкуренции, эффективная судебная система, минимальные административные барьеры и высококачественная инфраструктура для развития бизнеса. В последнее время большое внимание по праву уделяют вопросам культуры корпоративных отношений: взаимодействию акционеров, менеджмента, персонала и общества. Однако, создавая привлекательный инвестиционный климат, мы должны четко представлять, что инвесторы представляют собой достаточно широкий круг субъектов рынка с разными целями, приоритетами, принципами принятия инвестиционных решений и отношением к рискам. Что нужно сделать для привлечения инвестиций? Это непростой вопрос, поскольку растущий российский рынок жизненно заинтересован в любых инвестициях во всех их формах и проявлениях.
Однако следует иметь в виду, что интересы России, с одной стороны, и иностранных инвесторов? с другой, не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка качественными и недорогими товарами, развитии и реструктуризации своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики и внедрении западной административной культуры в наше общество. Иностранные инвесторы, естественно, заинтересованы в новом трамплине для получения прибыли от обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и даже ее экологической небрежности.
Таким образом, стремясь улучшить инвестиционный климат и тем самым привлечь внимание потенциальных инвесторов, правительство Российской Федерации рискует, так сказать, «переусердствовать». Это как раз тот случай, когда благие намерения могут привести к противоположному результату, в частности к вытеснению российского бизнеса с российского рынка и превращению последнего в некое «место для утилизации» некачественных товаров и услуг.
Но, к счастью, в ближайшем будущем российской экономике не грозит огромный приток иностранных инвестиций, даже несмотря на улучшение позиций России в международных рейтингах инвестиционной привлекательности. Хотя позитивную тенденцию к росту интереса к инвестициям в российскую экономику, безусловно, можно проследить.
По оценкам Института региональной политики (ИРП), в 2008 — 2020 гг . В России будет реализовано более 700 инвестиционных проектов на общую сумму 13 трлн. тереть.
Почти половина проектов относится к Дальнему Востоку и Сибири, большинство из них связано с добычей нефти и газа. На Урале преобладают проекты по переработке добываемых там ресурсов; в Поволжье ожидается масштабная модернизация химического производства и электростанций. На северо-западе наряду с автомобилестроением будут развиваться топливная и лесная промышленность, энергетика и цветная металлургия, в центральной — металлургия, на юге — топливная промышленность, энергетика и сфера услуг, стимулируемая подготовкой к Олимпийские игры 2014 года.
Согласно отчету IRP, в случае успешной реализации общий вклад всех инвестиционных проектов в экономику страны составит более 7 трлн. в течение 13 лет.
Таким образом, сегодня становится очевидным, что иностранные инвестиции могут способствовать реализации долгосрочных стратегических целей создания сильной цивилизованной экономики в России.
