Оглавление:
Открытая экономика: механизмы обменного курса и платежный баланс
Платежный баланс
Все сделки резидентов данной страны с остальным миром фиксируются в платежном балансе. В него входят два основных раздела: баланс текущих расчетов (операций) и баланс движения финансового капитала.
В балансе текущих расчетов отражается торговля товарами и услугами и трансфертные платежи. В дальнейшем мы будем считать, что трансфертные платежи отсутствуют.
Баланс движения капитала отражает покупку и продажу активов (то есть, акций, облигаций, земли). Баланс движения капитала имеет положительное сальдо, когда поступления от продажи наших активов иностранцам превосходят наши платежи за приобретение зарубежных активов (такая ситуация называется притоком капитала).
Обозначая сальдо платежного баланса через 
, а сальдо баланса финансового капитала через 
и, отождествляя баланс текущих операций с чистым экспортом, мы можем записать:
- Системы обменных курсов
Фиксированный обменный курс.
При этой системе Центральный Банк всегда готов купить или продать свою валюту по фиксированной цене. (Эта система появилась после Второй мировой войны и существовала в большинстве развитых стран до 1973г). При фиксированном обменном курсе, Центральный Банк должен обеспечивать баланс платежей путем покупки излишней валюты или продажи недостающей валюты.
Для поддержания баланса платежей Центральному Банку необходимо иметь запасы иностранной валюты. Эти запасы называются резервами. Покупка или продажа Центральным Банком иностранной валюты называется интервенцией.
Плавающий или гибкий обменный курс.
При гибком обменном курсе Центральный Банк не вмешивается в деятельность рынка иностранной валюты, позволяя обменным курсам свободно устанавливаться, уравновешивая спрос и предложения.
Терминология
Договоримся под обменным курсом иностранной валюты 
понимать стоимость иностранной валюты, выраженной в единицах внутренней валюты.
Изменение обменного курса при режиме фиксированного обменного курса называется девальвацией внутренней валюты, если цена иностранной валюты растет( => курс растет), и — ревальвацией внутренней валюты, если цена иностранной валюты падает, а внутренняя валюта дорожает (курс падает).
Изменение цены иностранной валюты при гибком обменном курсе называется обесцениваем / удорожанием.
Для того чтобы определить, как соотносятся цены в двух странах, используется показатель реального обменного курса: 
где 
— уровень цен за рубежом.
Рост реального обменного курса (или реальное обесценивание), означает, что наши товары стали относительно дешевле и, следовательно, более конкурентоспособными и, наоборот, падение реального обменного курса (реальное удорожание) означает потерю конкурентоспособности наших товаров.
Кривая IS в открытой экономике
В открытой экономике нужно проводить различие между совокупным спросом на товары внутреннего производства и внутренними расходами резидентов страны, иначе называемыми абсорбцией:
где 
— внутренние расходы резидентов (или абсорбция). Факторы, влияющие на чистый экспорт:
- внутренний выпуск или доход (чем выше доход страны, тем больше будет потребление товаров, в том числе и товаров импортного производства и, следовательно, меньше будет величина чистого экспорта);
- доход за рубежом, который мы будем обозначать через
(чем выше доход в других странах, тем больше они будут потреблять товаров, в том числе возрастет и спрос на товары, выпускаемые нашей страной и, значит, увеличится наш экспорт) - реальный обменный курс. Повышение реального обменного курса:
1) делает отечественные товары относительно бодее дешевыми и, следовательно, более конкурентоспособными, что приводит к росту величины экспорта и сокращению величины импорта, то есть улучшает наш торговый баланс;
2) при повышении реального обменного курса растет стоимость импорта, и это оказывает противоположне воздействие на сальдо торгового баланса.
Мы будем считать, что выполнено условие Маршалла-Лернера, согласно которому эффект роста объема чистого экспорта при повышении реального обменного курса доминирует над эффектом роста стоимости импорта. В результате, мы будем считать, что рост реального обменного курса приводит к росту чистого экспорта. Все остальные факторы, влияющие на сальдо торгового баланса, будем считать фиксированными и опишем с помощью автономной величины чистого экспорта, которую обозначим через 
. Итак, чистый экспорт является убывающей функцией внутреннего дохода и возрастающей функцией дохода за рубежом, реального обменного курса и автономного чистого экспорта:
В открытой экономике условие равновесия на рынке товаров примет вид: (2)
Уравнение (2) дает нам в неявном виде описание кривой 
для открытой экономики. Покажем, что кривая , по-прежнему, сохранит отрицательный наклон. Действительно из(2) находим, что наклон кривой задается как:
Равновесие платежного баланса
Параметры, влияющие на сальдо счета движения капиталов:
- относительная доходность внутренних активов страны по сравнению с доходностью аналогичных активов за рубежом (мы будем наблюдать приток финансовых капиталов в страну, где имеет место более высокая доходность);
- степень регулируемости данного рынка. Сальдо платежного баланса можно записать, как:
где 
— сальдо счета движения капитала, 
— мировая ставка процента. Определение. Говорят, что платежный баланс находится в равновесии, если 
.
Условие равновесия платежного баланса можно изобразить в осях доход-ставка процента, и мы получим кривую равновесия платежного баланса при заданных величинах дохода зарубежом, реального обменного курса и мировой ставки процента. Эту кривую в дальнейшем будем называть кривой 
. Наклон кривой находим, дифференцируя (4):
Будем различать три варианта мобильности финансового капитала (рис. 2):
- при наличии абсолютной мобильности капитала мы имеем горизонтальную линию платежного баланса, поскольку в этом случае имеет место бесконечно большая чувствительность перетоков капитала к процентной ставке;
- при отсутствии мобильности капитала изменение ставки процента не оказывает никакого влияния на движение финансового капитала, поскольку движение капитала полностью контролируется государством и кривая платежного баланса в этом случае вертикальна;
- при несовершенной мобильности капитала (когда перетоки капитала не контролируются административно, но связаны с определенными трансакционными издержками) рост внутренней ставки процента положительно воздействует на сальдо счета движения капиталов (причем производная конечна) и мы имеем кривую платежного баланса с положительным наклоном.
Свойства кривой BP.
- повышение мировой ставки процента приводит к сдвигу кривой вверх;
- повышение реального обменного курса вызывает улучшение торгового баланса и сдвигает кривую вправо;
- рост автономного чистого экспорта также как и рост доходов зарубежом также сдвигают кривую равновесия платежного баланса вправо
Эта лекция взята со страницы помощи по макроэкономике:
Возможно эти страницы вам будут полезны:
